20250506-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

报告内容总结如下：

玻璃期货行情
2025年5月6日，日盘主力合约收盘价为1082元/吨，较前值下跌2.35%。沙河安全大板现货价维持1164元/吨，与前一日持平。主力基差为82元，期货贴水现货。

现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价为1164元/吨，较前一日无变化。

基本面分析

1. 生产利润与供给：玻璃生产利润处于低位，行业冷修减少，但全国浮法玻璃生产线开工率75.85%，开工数量及日熔量均降至同期历史低位。煤炭产线盈利回升，天然气及石油焦产线利润下滑。
2. 需求：2025年2月浮法玻璃表观消费量为43143万吨，低于往年同期。地产终端需求疲弱，房屋销售、新开工、施工及竣工面积数据均不乐观，深加工企业订单量创历史同期新低，加工厂开工率及订单情况进一步承压。
3. 库存：全国浮法玻璃企业库存达649890万重量箱，较前一周减少0.74%，库存水平高于5年均值，厂库重回累积状态。
4. 供需平衡：供给收缩叠加需求疲软，市场处于阶段性供需调整阶段。

市场预期
短期玻璃价格预计震荡偏弱运行，因基本面疲弱，但季节性旺季预期或支撑现货价格局部回升，下游阶段性补库可能带动库存去化。

影响因素

• 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；
• 利空：地产需求疲弱，深加工订单量历史同期低；深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化库存为主；中美关税冲突升级，宏观悲观情绪可能拖累市场。

风险点

1. 行业复产加速，供给回升可能冲击价格；
2. 宏观及房地产政策出台不及预期，需求端承压；
3. 市场情绪波动或加剧价格震荡。

关键数据

• 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%；
• 日熔量1578万吨，产能处于历史同期最低；
• 主力持仓净空，空头减仓趋势。

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