20260105-大同证券-基金配置周报_CES_2026即将开幕_如何抓住上车机会_12页_852kb

报告摘要

本文主要围绕CES 2026消费电子展即将开幕，结合当前市场环境，提出权益类与稳健类产品的配置策略，旨在帮助投资者在复杂市场中把握投资机会，合理分配资产，同时提示相关投资风险。

权益市场：
- 上周主要指数多数下跌，其中北证50跌幅最大（-1.55%），万得微盘股指数（+0.16%）和上证指数（+0.13%）小幅上涨。
- 申万一级行业中，石油石化（+3.92%）、国防军工（+3.05%）、传媒（+2.13%）、汽车（+1.44%）、机械设备（+1.32%）表现较好；公用事业（-2.72%）、食品饮料（-2.26%）、电力设备（-2.18%）、医药生物（-2.06%）等板块表现相对较弱。
债券市场：
- 上周长短端利率均上行，10年期国债上行0.97BP至1.847%，1年期国债上行5BP至1.337%。
- 期限利差（10Y-1Y）收窄，信用利差走势不一。
商品市场：
- 主要商品指数下跌，南华商品指数（-0.71%），COMEX黄金（-4.63%）跌幅显著。
基金市场：
- 偏股基金指数下跌0.63%，二级债基指数下跌0.11%；中长债基金指数下跌0.04%，短债基金指数上涨0.01%。

事件驱动策略：
- CES 2026：关注嘉实科技创新(007343)、交银科技创新A(519767)、华夏创新前沿A(002980)，聚焦电子、科技、人工智能等赛道。
- 消费品以旧换新政策：关注嘉实新消费A(001044)、工银新生代消费(005526)、华夏消费臻选A(017719)，重点布局家用电器、食品饮料、社会服务等消费相关行业。
- 黄金价格下跌：关注华安黄金ETF联接A(000216)、嘉实上海金ETF联接A(016581)、前海开源金银珠宝A(001302)，把握黄金配置机会。
资产配置策略：
- 采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产（如安信红利精选(018381)），另一端配置科技+高端制造（如嘉实港股互联网核心资产(011924)、博时军工主题A(004698)）。
- 债券配置以中短债基金为核心，适当增配“固收+”基金（如安信新价值A(003026)、南方荣光A(002015)）以增强收益弹性。
市场分析：
- 央行净投放7374亿元，资金面有所收紧；
- PMI重回扩张区间（50.1%），显示制造业复苏迹象；
- 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》发布，有助于降低投资者成本。
风险提示：
- 市场环境变化可能影响模型有效性；
- 政策效果不及预期；
- 事件存在超预期演进风险；
- 地缘政治风险加剧。

市场分析：
- 央行公开市场操作净投放，资金面有所收紧；
- PMI重回扩张区间，制造业景气度回升；
- 基金销售费用新规实施，可能影响投资者成本。
重点关注产品：
- 短债基金：诺德短债A(005350)、国泰利安中短债A(016947)等，作为流动性管理工具。
- 固收+基金：安信新价值A(003026)、南方荣光A(002015)，兼顾收益与风险控制。
持仓情况：
- 诺德短债A：重仓债券组合久期0.56年，债券仓位108.25%；
- 国泰利安中短债A：久期0.12年，债券仓位99.15%；
- 安信新价值A：久期7.05年，债券仓位43.02%，转债仓位4.91%；
- 南方荣光A：久期2.65年，债券仓位99.26%，股票仓位5.31%。

基金代码	基金简称	前三大行业及占比（%）	风险等级
007343	嘉实科技创新	电子(53.31%)、汽车(16.39%)、传媒(7.44%)	R3
519767	交银科技创新A	电子(29.2%)、计算机(20.82%)、通信(10.91%)	R3
002980	华夏创新前沿A	电子(30.68%)、电力设备(13.92%)、通信(13.18%)	R3
001044	嘉实新消费A	家用电器(22.09%)、食品饮料(16.93%)、纺织服饰(14.58%)	R4
005526	工银新生代消费	食品饮料(23.37%)、社会服务(20.37%)、商贸零售(13.96%)	R3
017719	华夏消费臻选A	美容护理(13%)、商贸零售(12.13%)、社会服务(11.83%)	R4
018381	安信红利精选A	银行(19.45%)、煤炭(10.11%)、纺织服饰(8.69%)	R3
501219	华夏智胜先锋A	电子(10.36%)、非银金融(10.04%)、医药生物(9.92%)	R3
003026	安信新价值A	有色金属(2.27%)、非银金融(1.33%)、银行(1.13%)	R3
000216	华安黄金ETF联接A	-	R3