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创新药对外授权交易额超千亿，如何抓住上车机会？【20260713-20260719】

核心内容总结

一、市场回顾

• 权益市场：上周主要指数多数下跌，科创50指数跌幅最大（-16.93%），北证50、创业板指、上证指数、沪深300、万得微盘股指数均出现显著回调，仅恒生指数上涨1.60%。近1月、近3月及今年以来，科创50指数表现最佳。
• 债券市场：长短端利率走势分化，10年期国债收益率上行0.06BP至1.740%，1年期国债收益率上行至1.144%。期限利差（10Y-1Y）有所收窄，信用利差走势不一。美国10年期国债收益率下行1BP，期限利差走阔。
• 商品市场：南华商品指数微涨0.15%，COMEX黄金下跌2.20%。
• 基金市场：受权益市场拖累，偏股基金指数下跌8.16%，二级债基指数下跌1.07%；中长债基金指数和短债基金指数分别上涨0.02%和0.01%。

二、权益类产品配置策略

1. 事件驱动策略

• 创新药对外授权交易额超千亿美元：2026年上半年，我国创新药对外授权交易额达1100亿美元，占2025年全年总额的80%。政策引导企业向原始创新倾斜，创新药板块具备政策支持、基本面良好、估值合理等多重逻辑。推荐基金：

  • 嘉实互融精选 A（006603）
  • 工银医药健康 A（006002）
  • 安信医药健康 A（010709）

• 国务院发布《扩大消费“十五五”规划》：该规划从顶层设计强化消费对经济增长的拉动作用，推荐基金：

  • 嘉实新消费 A（001044）
  • 工银新生代消费（005526）
  • 华夏消费臻选 A（017719）

• 月之暗面推出Kimi K3大模型：全球首个开源3万亿参数模型，利好算力芯片、存储、服务器、光模块等板块。推荐基金：

  • 嘉实前沿创新（009993）
  • 工银战略新兴产业 A（006615）
  • 华夏软件龙头 A（020593）

2. 资产配置策略

• 权益端：采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产，另一端配置科技、军工、创新药等成长性行业。

  • 推荐基金：
    • 安信红利精选A（018381）：红利价值风格
    • 华夏智胜先锋A（501219）：均衡风格
    • 嘉实前沿创新（009993）：科技成长风格
    • 嘉实互融精选A（006603）：创新药风格
    • 华夏军工安全A（002251）：高端制造风格

• 固收端：建议配置中短债基金及固收+基金，以降低久期风险并增强收益弹性。

  • 推荐基金：
    • 安信鑫日享中短债 A（007245）
    • 淳厚添益增强 A（017498）
    • 南方荣光 A（002015）

• 商品端：黄金类指数基金作为战略配置，可对冲宏观波动与货币风险，但需注意短期上行空间可能受限。

三、稳健类产品配置策略

1. 市场分析

• 央行公开市场操作：净投放22815亿元，但受税期影响，资金面边际收敛。
• 进出口数据：6月以美元计价进出口总值达6991.5亿美元，同比增长30.6%，其中出口增长27.0%，进口增长36.0%。
• GDP数据：二季度GDP同比增长4.3%，上半年GDP同比增长4.7%。

2. 重点关注产品

• 短债基金：建议继续持有，但需降低收益预期。
• 固收+基金：可适当配置，如淳厚添益增强A（017498）、南方荣光A（002015），但需关注其风险特征与自身风险承受能力匹配。

四、风险提示

• 市场环境变化可能导致模型失效；
• 产品过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议；
• 政策效果不及预期、事件超预期演进、地缘政治风险加剧；
• 投资需谨慎，报告仅供参考，不构成投资收益的保证。

五、分析师声明与免责声明

• 分析师杨素婷具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，不涉及对基金公司的推荐；
• 报告仅供签约客户使用，非签约客户不应接收或使用；
• 投资者应自主决策，注意基金产品波动、基金经理风格及历史业绩对表现的影响；
• 报告不构成投资建议，不保证未来收益，亦不承诺任何收益或损失分担。

六、版权与使用说明

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