20180213-华泰证券-研究所晨报_上峰水泥（000672_买入）_华东水泥强β品种_受益于均价提升_26页_1mb
报告摘要
研究所晨报总结（2018年02月13日）
核心内容概览
本报告综合分析了多个行业及个股的市场表现、投资策略与未来展望，重点关注水泥、建材、金融、交通运输、电子元器件、食品饮料、公用事业等板块，强调了价值投资的重要性，并对部分行业龙头给予了“买入”或“增持”评级。
主要观点与关键信息
1. 市场指数表现
- 上证综指收盘3,154点，上涨0.78%
- 沪深300收盘3,890点，上涨1.29%
- 中小盘指收盘3,778点，上涨2.48%
- 创业板指收盘1,648点，上涨3.49%
- 国债指数上涨0.03%
2. 股指期货表现
- 沪深300收盘3,890点，上涨1.29%
- IF1803上涨2.29%
- IF1809上涨2.09%
- IF1802上涨2.37%
- IF1806上涨2.03%
3. 大宗原材料表现
- 铝上涨0.80%
- 天然橡胶上涨0.89%
- 白砂糖上涨0.45%
- 黄玉米下跌0.27%
- 阴极铜下跌0.17%
4. 国际市场指数
- 香港恒生收盘29,460点
- H股指收盘2,448点
- 红筹股收盘2,752点
- 日经225收盘21,383点
- 道琼斯收盘24,601点
- 标普500收盘2,656点
- 纳斯达克收盘6,982点
- 德国DAX收盘12,283点
- 法国CAC收盘5,140点
- 波罗的海收盘1,125点
行业与个股分析
上峰水泥（000672，买入）
- 华东水泥强β品种，受益于均价提升
- 销售收入90%来自华东，成本控制能力优秀
- 2018年华东水泥均价有望明显提升，受益于供给侧改革和下游需求回暖
- 首次覆盖，目标价12.04~15.48元，给予“买入”评级
佳发安泰（300559，买入）
- 教育考试信息化行业龙头
- 新高考改革将带来约250亿元市场空间
- 公司拥有云巅系统解决方案，受益于政策推动
- 首次覆盖，目标价40.5~45元，给予“买入”评级
光明乳业（600597，买入）
- 重估增长潜力，看好低温乳制品和国际业务
- 2018年盈利预测上调，目标价16.08~16.75元
- 给予“买入”评级
亨通光电（600487，买入）
- 电信光缆集采第一名，彰显龙头地位
- 2018年光缆集采价格有望稳中有升
- 新一代工艺光棒投产，助力增长
- 预计2017-2019年净利润分别为22.5/32.7/39.7亿元，维持“买入”评级
碧水源（300070，买入）
- PPP项目订单快速增长，行业地位凸显
- 在手订单充足，项目质量高
- 雄安新区项目有望带来高增长
- 首次覆盖，目标价21.28~23.52元，给予“买入”评级
中国化学（601117，增持）
- 2018年1月订单大幅增长95.57%
- 业务结构调整初见成效，基建和环保业务增长潜力大
- 维持“增持”评级，目标价7.38~8.20元
中国建筑（601668，买入）
- 1月工程订单和地产销售增速超预期
- 新签订单达1793亿元，同比增长97.4%
- 维持“买入”评级，目标价11.52~14.08元
农林牧渔
- 农业板块整体下跌，但估值优势明显
- 猪价下跌但预计未来将反弹
- 推荐天邦股份、中牧股份、温氏股份、牧原股份
交通运输
- 配置高股息率龙头股，阶段性防御为主
- 推荐深高速、宁沪高速、大秦铁路、广深铁路
银行
- 信贷开门红，看好行业龙头
- 银行信用转为表内，集中度提升
- 推荐工商银行、农业银行、招商银行、光大银行
金融
- 信贷和社融数据符合预期，M2反弹至8.6%
- 银行表内投放集中于龙头企业
- 风险提示：资产质量恶化、资金利率上升
基础化工/石油化工
- 原油价格调整，制冷剂价格延续上涨
- 水泥行业盈利提升，水煤差处于历史高位
- 推荐海螺水泥、旗滨集团
电力设备与新能源
- 光伏板块跌幅较小，价格降幅收窄
- 新能源车数据亮眼，推荐杉杉股份、天赐材料、新宙邦
- 风电板块有望复苏，推荐金风科技
电子元器件
- MiniLED加速商业化，国产设备崛起
- 硅晶圆价格上涨20%，推荐三安光电、利亚德
- 比亚迪新车预售，推荐长信科技、法拉电子
食品饮料
- 大跌后关注大众食品，推荐光明乳业
- 调味品、乳制品、啤酒等细分行业有望提价
- 推荐华统股份
中小市值
- 次新股中业绩兑现能力强，推荐盈趣科技、新坐标
公用事业
- PPP项目审批收紧，行业洗牌加速
- 推荐碧水源、启迪桑德、博世科
- 重点关注三峡水利受益于电改
有色金属
- 靶材行业国产替代加速，推荐江丰电子、有研新材
- 国内靶材需求与供给反差明显，未来增长可期
投资策略总结
- 价值投资为主：强调关注估值与业绩匹配的个股，尤其在市场不确定性增强的背景下
- 周期行业机会：水泥、玻璃、风电、光伏等强周期行业在上半年具备明显投资价值
- 高股息防御策略：在利率高位和通胀预期升温背景下，配置高股息率龙头股
- 关注行业龙头与政策受益企业：如金融、基建、环保、新能源等领域
- 重点布局成长性行业：如电子元器件、新材料、教育信息化等具备长期增长潜力的领域
风险提示
- 市场风格逆转
- 信贷数据观点分歧
- 油价大幅波动
- 新能源车补贴政策不及预期
- 光伏政策执行效率低于预期
- 农业政策变化
- 电子产品渗透率不及预期
- PPP项目进度不及预期
- 应收账款风险
- 毛利率降低
- 增长不及预期
重点报告与评级变动
| 公司/个股 | 代码 | 目标价（元） | 评级调整 | 2017 EPS（元） | 2018 EPS（元） | 2019 EPS（元） | 日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上峰水泥 | 000672 | 12.04~15.48 | 买入（首次） | 1.03 | 1.72 | 1.88 | 2018-02-12 |
| 佳发安泰 | 300559 | 46~52 | 买入（首次） | 1.01 | 1.49 | 1.96 | 2018-02-12 |
| 内蒙一机 | 600967 | 15.91~16.77 | 买入（首次） | 0.30 | 0.43 | 0.58 | 2018-02-09 |
| 光明乳业 | 600597 | 16.08~16.75 | 买入（首次） | 0.57 | 0.67 | 0.77 | 2018-02-08 |
| 华侨城A | 000069 | 12.85~13.48 | 买入（首次） | 1.08 | 1.27 | 1.37 | 2018-02-08 |
| 金地集团 | 600383 | 17.4~19.14 | 买入（首次） | 1.49 | 1.74 | 1.96 | 2018-02-08 |
| 福耀玻璃 | 600660 | 30~31 | 增持（首次） | 1.28 | 1.44 | 1.65 | 2018-02-08 |
| 全筑股份 | 603030 | 9.04~9.95 | 买入（首次） | 0.31 | 0.50 | 0.73 | 2018-02-07 |
深度报告与重点行业分析
| 类型 | 行业 | 报告名称 | 评级 | 分析师 | 日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 首次覆盖 | 建材 | 上峰水泥(000672,买入) | 买入 | 方晏荷、黄骥、鲍荣富 | 2018-02-12 |
| 首次覆盖 | 计算机软硬件 | 佳发安泰(300559,买入) | 买入 | 高宏博 | 2018-02-12 |
| 首次覆盖 | 航天军工 | 内蒙一机(600967,买入) | 买入 | 王宗超、金榜、何亮 | 2018-02-09 |
| 首次覆盖 | 食品饮料 | 光明乳业(600597,买入) | 买入 | 王楠、贺琪 | 2018-02-08 |
| 首次覆盖 | 轻工制造 | 中顺洁柔(002511,增持) | 增持 | 陈羽锋、倪娇娇、张前 | 2018-02-08 |
| 首次覆盖 | 房地产 | 华侨城A(000069,买入) | 买入 | 贾亚童、韩笑 | 2018-02-08 |
| 首次覆盖 | 房地产 | 金地集团(600383,买入) | 买入 | 贾亚童、韩笑 | 2018-02-08 |
| 首次覆盖 | 交运设备 | 福耀玻璃(600660,增持) | 增持 | 祝嘉麟、谢志才、李弘 | 2018-02-08 |
| 首次覆盖 | 建筑 | 全筑股份(603030,买入) | 买入 | 方晏荷、黄骥、鲍荣富 | 2018-02-07 |
总结
2018年2月13日研究所晨报指出，市场整体呈现调整态势，但价值投资趋势增强。重点推荐水泥、建材、金融、交通运输、电子元器件等行业的龙头企业，同时关注新能源车、光伏、风电等具备成长性的板块。此外，建议配置高股息率股票以应对利率高位和通胀预期。整体来看，行业龙头在政策支持与市场环境变化中更具优势，未来增长可期。
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