20240716-天风证券-TCL电子-01070.HK-H1业绩高增_全球化经营+提质增效兑现_2页_317kb

TCL电子（01070）证券研究报告聚焦非必需性消费/家庭电器及用品行业，维持“买入”评级，当前价格53港元，但目标价格未明确。摘要显示，2024年上半年公司经调整归母净利润同比增长130%-160%，预计达60-68亿港元，反映出强劲业绩增长。

全球TV市场在2024年一季度出货量同比微降8%，但欧洲和新兴市场需求恢复，行业空间稳定。TCL电子全球TV出货量增长4%，跑赢行业，中国市场增速最快（同比+137%），欧洲和新兴市场表现亮眼。公司推进中高端战略和MiniLED等结构升级，全球化经营深化，北美市场保持领先。

经营效率提升，得益于规模效应和提质增效，2024年上半年整体费用率下降。投资建议强调公司TV领域全球龙头地位，互联网业务贡献稳定，创新业务步入放量阶段。盈利预测从133/161/193亿港元调升至135/164/197亿港元（2024-26年），市盈率预计99x/82x/68x。

风险包括市场环境波动、原材料价格变动、外币汇兑及业务盈利改善不确定性。报告支持豁免阅读基础信息披露，仅供参考。