20240717-开源证券-TCL电子-01070.HK-港股公司信息更新报告_显示业务经营改善+提质增效带动2024H1业绩高增_3页_533kb

TCL电子投资分析摘要

核心观点：

• 公司发布2024年上半年业绩预告，预计经调整归母净利润同比增长130%-160%，达6-68亿港元，主要受益于业绩增长动能，包括提质增效和业务结构优化。
• 分析师维持“买入”评级，上调2024-2026年盈利预测，归母净利润预测分别为136.3亿、163.5亿、194.3亿港元，目标股价对应PE分别为98、82、69倍。
• 短期受北美减亏、欧洲业务复苏等驱动；长期看好产品竞争力提升及海外市场拓展对公司盈利及估值的影响。
• 风险包括欧洲市场拓展不及预期、行业竞争加剧、面板价格快速上涨。

业务表现：

• 内销市场：雷鸟品牌Q2线上销量同比大幅增长537%，销售额增长显著；雷鸟品牌产品份额已达10%/9%。
• 外销市场：受益于赛事契机（如欧洲杯、美洲杯），全球及新兴市场彩电出货量同比提升明显，欧洲市场增速领先。
• 展示业务增长：2024上半年欧洲市场高毛利业务占比提升，中小尺寸及北美业务减亏，内部成本降控，全年业绩有望持续高增长。

盈利驱动因素：

• 原因主要包括：（1）高毛利欧洲业务营收占比上升；（2）中小尺寸业务减亏成效显现；（3）北美市场亏损收窄；（4）光伏及营销创新业务改善；（5）内部成本费用优化。
• 长期将受益于产品结构升级、高毛利欧洲份额提升、渠道优化及光伏业务持续发展。

估值与风险：

• 当前股价53港元，估值高，但长期增长潜力被看好。
• 风险提示：市场开拓不及预期、竞争加剧、面板价格波动等。

摘要结束。