20230228-国盛证券-3月策略观点与金股推荐_分子向上_分母向下_11页_879kb

报告摘要

投资策略总结：3月策略观点与金股推荐

核心内容

3月投资策略的核心观点为“分子向上，分母向下”。当前市场虽多次突破3300点但未能站稳，主要受制于基本面预期的天花板、市场“疤痕”效应及内外流动性边际趋紧等因素。然而，从宏观和微观层面观察，工业需求回暖、居民大宗购买力修复、信贷放量后票据利率上行等信号表明，实体基本面趋势向上，且难以证伪。因此，市场向上驱动主要来自分子端（基本面改善），而分母端（资金情绪、美元流动性）则构成阻力。

主要观点

市场情绪与政策环境：市场因“弱复苏”预期和政策“空窗期”而反复震荡，同时“疤痕”效应导致市场对利好信号反应迟缓，资金情绪和美元流动性成为主要阻力。
基本面趋势：上游高频数据、新房销售数据修复、票据利率上行等显示，实体需求正在回暖，经济复苏趋势明确。
投资策略：建议继续贝塔下沉，关注“低位+分子上修”方向。小盘成长股压力较大，机构应继续围绕大盘风格布局。
行业配置建议：
- 贝塔低位下沉：推荐建材、家居厨电、保险、医药等地产后周期相关行业。
- 顺周期成长扩散：关注广告传媒、通用设备等基本面反转或前期滞涨的成长板块。

关键信息

3月金股推荐

代码	公司名称	行业	推荐理由
603979.SH	金诚信	有色	矿服稳增长+铜矿增弹性，铜价高位迎黄金布局时点
300986.SZ	志特新材	建材	异地扩张+爬架配套率提升，持续快速成长
603601.SH	再升科技	建材	空气过滤龙头，技术实力突出，业绩拐点将现
601668.SH	中国建筑	建筑	地产链景气修复，龙头价值亟待重估
601668.SH	中国化学	建筑	化工新材料技术平台建设加速
002531.SZ	天顺风能	电新	风电高景气，海风龙头充分受益
600416.SH	湘电股份	军工	独家技术+千亿级产业爆发拐点
600893.SH	航发动力	军工	航发赛道长坡厚雪，盈利拐点将至
002244.SZ	滨江集团	地产	深耕杭州，财务稳健，安全性强
600195.SH	中牧股份	农业	央企背景动保龙头，药苗协同高成长
605098.SH	行动教育	教育	疫后交付重启，静待戴维斯双击

投资建议汇总

金诚信：预计2022-2024年归母净利润分别为5.92、10.13、17.18亿元，对应PE分别为31.6、18.2、10.7倍，维持“买入”评级。
志特新材：预计2022-2024年营收分别为18.1亿、24.5亿、34.0亿，归母净利润分别为1.9亿、2.6亿、3.7亿，对应PE分别为30X、22X、16X，维持“买入”评级。
再升科技：预计2022-2024年归母净利润分别为1.94亿、2.49亿、3.12亿，对应PE分别为109X、47X、31X，维持“买入”评级。
中国建筑：预计2022-2024年归母净利润分别为560、614、676亿元，对应PE分别为4.2、3.8、3.5倍，维持“买入”评级。
中国化学：预计2022-2024年归母净利润分别为57、74、89亿元，对应PE分别为9.5、7.3、6.1倍，维持“买入”评级。
天顺风能：预计2023年业绩20.42亿元，对应估值13.6倍，估值性价比高，建议重点关注。
湘电股份：预计2022-2024年归母净利润分别为2.6、6.00、9.20亿元，对应PE分别为109X、47X、31X，维持“买入”评级。
航发动力：预计2022-2024年归母净利润分别为13.1、16.72、22.71亿元，对应PE分别为96X、75X、55X，维持“买入”评级。
滨江集团：预计2022/2023/2024年营业收入分别为490.7/620.8/769亿元，归母净利润分别为36.5/44/53.8亿元，对应PE分别为8.7和7.2倍，维持“买入”评级。
中牧股份：预计2022-2024年归母净利润分别为5.4/7.3/10.0亿元，对应PE分别为29.5X、21.8X、15.9X，维持“买入”评级。
行动教育：预计2022-2024年归母净利润分别为1.1亿/2.0亿/2.5亿，对应PE分别为40.3X、22.2X、17.7X，2023年有望迎来戴维斯双击，维持“买入”评级。