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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是国盛证券研究所发布的每日市场分析报告，涵盖多个行业的研究观点、投资建议及市场动态。本期内容聚焦于固定收益、海外配置、建筑装饰、食品饮料、有色、计算机及通信等板块，分析当前市场环境与投资机会。

主要观点与关键信息

1. 固定收益市场分析

• 资金面：资金难以进一步收紧，短期利率存在阶段性下行机会。
• 债市策略：建议继续增配信用债与短债，长端利率风险有限，存在阶段性机会。
• 信用债配置：信用债配置力量逐步强于供给，信用将持续走强。
• 短端信用：城投可适度下沉，银行风险权重调整后，中长端二永债对非银机构更具配置价值。

2. 海外配置建议

• 地产与基建：关注受益于地产积极政策及基建稳增长措施的地产龙头和央企基建龙头，如绿城中国、中国交通建设、中国中铁、中国铁建等。
• 消费与互联网：关注疫后需求恢复及ChatGPT相关消费和互联网企业，如华润啤酒、腾讯控股、快手、百度等。
• 电动化智能化：关注车载产业链相关企业，如理想汽车、京东方精电等。
• 风险提示：宏观政策和监管环境变化、海外市场波动加剧。

3. 建筑装饰行业分析

• 估值体系改革：中国特色估值体系提出，为建筑央国企提供价值重估机会。
• 股权激励：股权激励提升市值动力，分拆/注入加快价值实现。
• 投资建议：重点推荐低估值建筑央企（如中国建筑、中国交建、中国化学等）及国际工程龙头（如北方国际、中材国际等），同时关注地方国企（如四川路桥、安徽建工等）。
• 风险提示：基建稳增长政策不达预期、地产政策放松不达预期、资产减值、国企改革政策不达预期、海外业务进展不达预期。

4. 食品饮料行业调研

• 白酒板块：维持前期观点，首推高端酒，关注地产酒的阶段性机会。
• 核心推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒。
• 大众品板块：调味品拐点已现，餐饮供应链复苏在途，核心推荐：千禾味业、东鹏饮料、立高食品、安琪酵母、日辰股份、绝味食品、盐津铺子、天味食品、味知香、安井食品、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
• 风险提示：经济复苏不及预期、疫情反复、食品安全、原材料价格、渠道拓展不及预期。

5. 有色行业分析（创新新材）

• 公司背景：创新新材成功上市，为国内铝棒龙头，拥有全球最大铝合金材料生产基地，综合产能超500万吨。
• 市场地位：铝棒市场占有率11%，全国第一；铝杆线缆市场占有率近15%，全国第二。
• 产品结构：产品涵盖棒材、型材、结构件、板带材、铝杆线缆五大系列，提供定制化服务。
• 生产优势：核心生产基地位于山东，享受魏桥集团低成本铝液原料，铝水直供率超80%，单吨降本可达100元。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为10.97/12.84/14.41亿元，对应PE分别为23.5/20.1/17.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。
• 风险提示：金属价格大幅波动、市场需求恶化。

6. 计算机行业分析（数字中国规划）

• 政策事件：中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，推动数字经济方向。
• 三大方向：
  • 数据要素：太极股份、深桑达、易华录、云赛智联、英方软件、创意信息、上海钢联等。
  • 信创：金山办公、中国软件、纳思达、润和软件、赛意信息、海光信息、麒麟信安、神州数码、海量数据、拓维信息等。
  • 基础设施：浪潮信息、中科曙光、宝信软件等。
• 风险提示：政策推进力度不及预期、行业竞争加剧、宏观经济下行。

7. 通信行业分析（太辰光）

• 核心产品：MPO连接器，为AIGC大算力提供连接支持。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为2.0/2.48/2.88亿元，对应PE分别为20/16/14X，维持“买入”评级。
• 风险提示：新品拓展不达预期、市场竞争加剧。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上

风险提示汇总

• 政策风险：政策变化、宏观政策及监管环境超预期变化、国企改革政策不达预期。
• 市场风险：海外市场波动加剧、经济复苏不及预期、疫情反复。
• 行业风险：行业竞争加剧、市场需求恶化、产品价格波动。
• 企业风险：资产减值、新品拓展不达预期、渠道拓展不及预期。

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