20171120-开源证券-策略周报_资管新规落地短空长多_市场表现冰火两重天_12页_873kb

开源证券研究所策略周报总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所高级策略分析师杨海发布，时间为2017年11月20日，主要分析了资管新规对A股市场的影响，并提出相关投资建议。报告指出，资管新规的落地对市场产生短空长多的影响，短期可能引发股市调整，但长期来看有利于市场规范化和健康发展。同时，报告对科技股、环保、核电、5G及稀土等行业进行了结构性机会分析，并给出了具体个股推荐。

主要观点

1. 资管新规对市场的影响

• 短期影响：资管新规落地导致部分杠杆资金退出市场，短期内可能引发股市调整，尤其是题材股、小盘股和绩差股受到较大冲击。
• 长期影响：新规有助于去通道、去嵌套，降低资金成本，提升市场规范性，对股票市场是利好，尤其对行业龙头、白马股和绩优股有利。
• 债券市场影响：资管新规对债券市场的利空影响更为显著，因其涉及规模更大，且存在更多套利空间。

2. A股结构性机会展望

• 科技股潜力：随着5G、新能源汽车等政策落地，科技股有望迎来牛市，成为A股未来的重要增长点。
• 全球趋势支持：全球股市在“低利率+技术革命”双驱动下持续上涨，A股科技股长期被边缘化，但有望迎来估值修复和业绩提升的“戴维斯双击”。
• 环保与新能源：环保政策收紧叠加业绩驱动，环保行业具备较强成长性，可能成为白马股聚集地。
• 核电建设：在确保安全的前提下，东部沿海核电项目启动，相关产业链个股值得关注。
• 稀土行业复苏：稀土价格自6月以来持续上涨，行业景气周期开启，相关企业盈利有望改善。

关键信息

一、投资建议

• 仓位配置：建议将仓位配置在70%左右，保持中性偏积极的策略。
• 选股策略：
  • 避免题材股、小盘股、绩差股；
  • 关注行业龙头、白马股、绩优股，这些股票不受资管新规影响，是长期投资的优选。
• 行业布局：
  • 科技股（如5G、新能源汽车）；
  • 环保板块；
  • 核电建设相关；
  • 稀土行业。

二、个股推荐

风险提示

• 宏观经济下行：若经济持续下滑，可能对市场造成压力。
• 政策风险：资管新规等政策的进一步实施可能带来市场不确定性。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：证券相对市场基准指数涨幅超过20%；
  • 增持（outperform）：涨幅在5%~20%之间；
  • 中性（Neutral）：涨幅在-5%~+5%之间；
  • 减持（underperform）：涨幅低于-5%。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业表现优于整体市场；
  • 中性（Neutral）：行业与市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业表现弱于市场。

报告结构

• 摘要：总结资管新规对市场的影响及投资策略。
• 目录：
  • 上周市场回顾及下周展望；
  • 迎来估值修复反弹；
  • 战略布局结构性机会。
• 图表目录：列出与市场分析相关的10张图表，涵盖宏观经济数据、PMI、消费与投资数据等。

公司与业务信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 主要业务：
  • 证券经纪；
  • 投资咨询；
  • 财务顾问；
  • 证券自营业务；
  • 资产管理业务；
  • 融资融券业务。
• 分支机构：在全国多个城市设有分公司及营业部，包括西安、深圳、上海、北京、厦门、成都、宝鸡、重庆、淮安、绍兴、安康等地。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考；
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性；
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖本报告；
• 未经许可，不得复制、转载或分发本报告内容。

分析师承诺

• 杨海分析师具有证券投资咨询执业资格；
• 报告内容基于其独立、客观研究，不涉及任何利益冲突。