20211219-华安期货-石油化工周报_宏观情绪缓和_聚烯烃小幅反弹_10页_444kb

石油化工周报总结

核心内容

本报告为2021年12月19日发布的石油化工行业周报，重点分析了全球宏观环境、原油基本面及国内聚烯烃市场走势，并提出相应的投资策略。

主要观点

1. 全球宏观概况

• Omicron病毒影响：全球确诊病例持续增加，但Omicron症状较轻，未引发大规模恐慌，部分欧洲国家如荷兰采取了较强措施，如全面封锁至1月底。
• 疫情对经济的不确定性：专家预计新冠“大流行”将在部分地区持续1-2年，到2024年有望在全球范围内可控。
• 航运贸易受阻：疫情导致港口关闭、防疫措施不可预测，影响了远洋运输效率。合同费率从固定向浮动转变，物流成本上升，贸易恢复困难。

2. 原油基本面概况

• 供给方面：美国释放战略石油储备及OPEC+稳步增产将增加原油供应，但当前供给压力有限。
• 需求方面：OPEC预计2021年全球石油需求增长570万桶/日，2022年继续增长。中国11月原油进口量环比增长10.57%，但同比下降7.86%，进口均价上涨39.5%。
• 库存方面：美国原油库存周环比下降458万桶，比去年同期低14%；俄克拉马州库欣库存增长，炼厂开工率维持在89.8%。

聚烯烃基本面概况

1. PE供给面

• 本周国内PE装置检修损失量约5.48万吨，较上期减少1.22万吨。
• 主要检修企业包括上海石化、中化泉州等，下周海国龙油全密度装置计划检修，预计损失量增加。
• 亚洲PE市场价格弱势下行，东南亚高压膜和中国线性价格下跌明显，低压市场受终端需求不足和高价担忧影响，价格走弱。

2. PP供给面

• 本周国内PP检修损失量累计6.08万吨，较前期小幅增加。
• 下周云天化装置有检修计划，浙石化二期一线准备投产，联泓新材料有扩能计划，预计供应面宽松。
• 两油库存水平在64.5万吨，较上周去库3.5万吨，预计下周库存维持去化。

3. PE需求面

• 全国农膜开机率约44%，较上周下滑1%。
• 北方地区因环保限产，部分农膜企业开工受限，棚膜订单减少，地膜需求不足。
• 企业以储备生产为主，开工负荷偏低。

4. PP需求面

• 塑编行业平均开工率50.67%，仍呈下降趋势，新订单跟进有限，利润表现一般。
• BOPP行业平均开工率60.34%，价格偏弱整理，下游订单不佳，市场多让利出货，成交难放量。

聚烯烃走势预估

• 国内聚烯烃市场交投气氛偏弱，石化企业生产稳定，新增产能影响有限。
• 北方下游需求季节性转弱，库存去化压力增加。
• 随着年底临近，石化企业面临考核压力和资金回笼需求，预计聚烯烃价格短期小幅反弹，但中长期仍以偏空思路对待。

投资策略

关键信息

• 美元指数偏强：对油价形成一定压制，但未引发市场恐慌。
• OPEC+产量政策：是影响国际油价的重要因素，需重点关注。
• 国内石化企业：生产稳定，但面临库存去化压力和资金回笼需求。
• 环保政策影响：北方地区部分下游开工受限，抑制需求增长。
• 数据来源：Wind、金联创、华安期货投资咨询部。

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