> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年上半年聚烯烃（PE、PP）市场的走势，指出地缘政治因素（尤其是美伊冲突）是推动能化品价格波动的主要驱动力。随着美伊局势逐步缓和，原油价格回落，聚烯烃市场也从成本驱动型行情转向基本面主导型行情，预计下半年将偏弱运行。报告还对聚烯烃的供需变化、进口、出口及库存情况进行了详细分析，并对未来走势进行了展望。 --- ## 上半年行情回顾 ### 原油走势 - **1-2月**：地缘紧张苗头显现，但市场仍预期过剩，油价温和上涨。 - **2月28日-4月7日**：美伊冲突爆发，霍尔木兹海峡关闭，原油价格大幅上涨。 - **4月7日-6月14日**：美伊开启停火谈判，原油震荡下跌。 - **6月17日至今**：美伊签署谅解备忘录，地缘影响减弱，油价快速回落。 ### 聚乙烯（PE）走势 - **1-2月**：基本面主导，价格低位震荡，但受地缘提振，重心上移。 - **3月**：美伊冲突推动油价上涨，PE价格大幅上涨。 - **4月**：地缘影响减弱，但进口缩减支撑价格，再次反弹。 - **5月**：检修装置重启，供给增加，价格回落。 - **6月**：地缘反复推动PE反弹，但签署备忘录后快速下跌。 ### 聚丙烯（PP）走势 - **1-2月**：受地缘提振，PP震荡上涨。 - **3月**：美伊冲突爆发，PP价格同步上涨，部分装置检修导致供应收缩。 - **4月**：地缘影响减弱，但PP供需偏紧支撑价格。 - **5月**：PP价格走强，进口缩减和出口增加是主要因素。 - **6月**：PP价格回落，因市场连续降价，库存下降。 --- ## 下半年走势展望 ### 聚乙烯（PE） - **7-9月**：进口持续增加，国内产量高位运行，下游需求疲软，整体处于淡季，价格震荡走弱。 - **10月**：季节性需求略有回暖，但新增产能释放导致供给压力加大，反弹空间有限。 - **四季度**：新产能集中投产，通用料过剩矛盾加剧，年末需求和出口提振有限，价格重心下移至 **6800-7100元/吨** 区间。 ### 聚丙烯（PP） - **7-8月**：检修装置复产叠加进口增量，供给宽松，下游需求低迷，华东拉丝价格预计在 **7000-7500元/吨** 区间震荡走弱。 - **9-10月**：季节性需求小幅回暖，但新增产能释放导致供需失衡，行情仅存小幅反弹空间。 - **四季度**：新装置集中投产，通用料过剩矛盾加剧，价格重心继续下移至 **6800-7100元/吨** 区间。 --- ## 基本面分析 ### 聚乙烯（PE） 1. **供给增加**：1-6月国内PE产量明显增加，供给压力持续。 2. **工艺利润与开工率**：煤制PE利润高位运行，开工率保持高位。 3. **进口变化**：1-5月PE进口同比大幅下滑 **23.7%**，地缘因素导致进口缩减。 4. **出口增加**：1-5月PE出口同比增加 **246.57%**，受益于地缘紧张及国际运费上涨。 5. **库存下降**：6月社会库存环比下降 **9.42万吨**，出口与需求支撑库存减少。 ### 聚丙烯（PP） 1. **供给缩减**：1-6月PP无新增产能，检修损失量超预期，供给偏紧。 2. **工艺利润与开工率**：煤制PP利润高位运行，开工率持续高位。 3. **新增产能**：下半年PP新增产能集中释放，尤其是四季度，供应压力显著。 4. **进口下滑**：1-5月PP进口同比减少 **9.13%**，地缘冲突及成本高企抑制进口。 5. **出口上升**：1-5月PP出口同比增加 **60.90%**，受益于地缘冲突及成本支撑。 6. **库存下降**：6月生产企业及贸易商库存环比大幅下降，市场降价促使积极出货。 --- ## 美伊地缘局势展望 - **局势缓和**：美伊和谈持续推进，预计至少持续至美国11月中期选举。 - **影响分析**： - **对美国**：缓解通胀压力，有利于美联储降息，提振经济。 - **对伊朗**：改善国内经济状况，解除制裁，解冻资金。 - **对市场**：地缘影响减弱，原油价格回落，聚烯烃市场成本支撑减弱，整体偏弱运行。 --- ## 总结 - **上半年**：聚烯烃价格受地缘政治影响显著，呈现成本驱动型走势。 - **下半年**：地缘缓和，原油回落，聚烯烃价格将回归基本面，整体偏弱运行。 - **PE与PP**：均面临供给压力，尤其是PP下半年新增产能释放，价格承压明显。 - **需求端**：内需偏弱，出口虽有提振，但难以支撑价格大幅反弹。 - **库存变化**：上半年库存下降支撑价格，下半年库存可能回升，价格重心下移。 --- ## 关键信息 - 上半年聚乙烯进口减少 **23.7%**，出口增加 **246.57%**。 - 上半年聚丙烯进口减少 **9.13%**，出口增加 **60.90%**。 - 2026年7-9月聚乙烯进口预计增加至 **65.8-96.9万吨**，出口预计减少至 **18-22万吨**。 - 2026年四季度聚乙烯新增产能达 **580万吨**，聚丙烯新增产能达 **570万吨**。 - 聚乙烯价格预计下探至 **6800-7100元/吨**，聚丙烯价格预计震荡走弱，重心下移。