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石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月14日发布的石油化工行业周报，内容涵盖全球宏观形势、原油及聚烯烃市场基本面分析、价格走势预估与投资策略建议。整体来看，国际油价维持高位震荡，国内聚烯烃市场则呈现低位震荡态势，市场参与者需关注供需变化及宏观政策对价格的影响。

全球宏观概况

1、全球疫情走势恶化

• 截至11月12日，全球累计确诊人数超过2.52亿。
• 美国重新向完全接种新冠疫苗的国际旅客开放边境，结束20个月旅行禁令，但欧洲多国因放松社交隔离措施，疫情病例激增，世界卫生组织警告欧洲面临疫情反弹风险。

2、美10月CPI数据超预期

• 美国10月PPI与CPI数据远超市场预期，显示通胀压力持续。
• 市场预期美联储可能加快缩减购债规模并提前加息，长期国债收益率上行，科技蓝筹股承压。
• 市场预计美联储最早可能在2022年7月或9月实施加息。

原油基本面概况

1、供给面

• OPEC+维持2021年12月原油日均总产量上调40万桶/日的决定。
• 实际供应增长仅为原计划的一半，主要因安哥拉和尼日利亚产量下降，分别减少7万桶和6万桶。
• 安哥拉原油产量降至110万桶/日，尼日利亚降至144万桶/日。

2、需求面

• 美国政府新旅行规定可能促进大西洋航线复苏，带动燃油需求。
• 欧亚天然气价格暴涨，部分发电厂改用石油产品，加剧原油需求紧张。
• 11月全球汽油消耗量将季节性减少，未来100天原油价格走势将取决于北半球及亚洲地区的冬季天气。

3、库存面

• 美国EIA数据显示，11月5日当周原油库存环比增长100万桶至4.35亿桶，较去年同期下降11%。
• 汽油库存下降156万桶，馏分油库存下降261万桶。
• 美国炼厂加工总量增加34.3万桶，开工率86.7%，较前一周上升0.4%。

聚烯烃基本面概况

1、PE供给面

• 本周国内PE装置检修损失量约3.80万吨，较上期减少1.23万吨。
• 主要装置包括茂名石化低压、中韩石化二期低压、宁波华泰盛富全密度等。
• 下周茂名石化新高压装置检修，预计损失量增加。
• 亚洲地区PE价格下跌，低压市场因原油高位而报价不降，买盘情绪一般；东南亚及南亚市场交投清淡，价格走低。

2、PP供给面

• 本周国内PP检修损失量累计6.02万吨，较上周减少0.77万吨。
• 前期检修装置如石家庄炼厂、中原石化一线等已恢复生产。
• 下周暂无计划内检修，预计检修损失量小幅下降。

3、PE需求面

• 全国农膜平均开机率约52%，较上周持平。
• 棚膜需求放缓，但因前期“限电”影响，部分订单延迟交付，中大型企业订单积累尚可，平稳生产。
• 地膜需求不足，部分企业转向功能性地膜及储备生产，中大企业开工率约30%。

4、PP需求面

• 塑编行业平均开工率维持在55.11%，因原料价格小幅上涨及终端订单不足，企业利润一般，开工积极性受挫。
• BOPP行业平均开工率约60.93%，价格稳中偏弱，下游按需采购，成交重心持续下移。

聚烯烃走势预估

• 国际油价高位震荡，OPEC+维持产量增速，美国释放储备油预期增强，市场等待方向性指引。
• 国内聚烯烃市场受成本支撑转弱影响，呈现低位震荡格局。
• 石化企业库存有限，出厂价维稳，下游采购意愿不强，市场多空博弈。

投资策略建议

• PE：短期L2201合约上方9200压力较强，波动区间预计在8750-9200之间，建议采取“低吸高抛”策略，谨慎操作。
• PP：PP2201预计延续偏弱震荡，8500一带存在支撑，投资者应谨慎参与反弹行情。

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