20210425-华安期货-石油化工周报_需求跟进有限_聚烯烃弱势整理_9页_495kb

石油化工周报总结

核心内容概览

本报告为2021年4月25日编制的石油化工行业周报，主要分析了国际原油及聚烯烃（PE、PP）市场近期走势，并提供了相应的投资策略建议。报告结合全球疫情、宏观经济政策、供需变化及库存情况，对市场进行了全面评估。

主要观点与关键信息

一、全球宏观环境

• 疫情走势恶化：全球新冠确诊人数持续攀升，亚洲地区疫情反复，印度、日本等国新增病例数创历史新高，日本进入第四波疫情感染浪潮，部分地区实施“紧急状态”。
• 多机构表态大宗商品涨价：国家发改委指出，近期大宗商品价格上涨是短期供需关系、流动性宽裕及投机炒作等因素共同作用的结果，不具备长期上涨基础。

二、原油基本面分析

1. 供给面

• OPEC+成员国合规率维持高位，3月减产执行率为124%，非OPEC成员国为93%。
• 利比亚原油产量降至不足100万桶/日，主要因基础设施维修资金延误。
• 美国在线钻探油井数量小幅增加，但同比仍大幅减少。

2. 需求面

• IEA上调2021年二季度和三季度全球石油需求预期，因经济复苏。
• 印度等新兴经济体疫情反弹引发市场对需求复苏的担忧。

3. 库存面

• 美国原油库存环比增长59万桶至4.93亿桶，但同比仍低4.9%。
• 美国炼厂开工率维持在85%，加工总量略有下降。
• 国内石化库存下降至86.5万吨，比去年同期低9.5万吨，预计五一假期前后库存将小幅去化。

聚烯烃市场分析

一、PE市场

1. 供给面

• 本周国内PE装置检修损失量约6.74万吨，较上期增加0.92万吨。
• 主要检修企业包括燕山石化、烟台万华、上海金菲等，部分装置计划下周继续检修。
• 亚洲PE价格持续走低，主要受传统需求淡季及东南亚斋月影响。

2. 需求面

• 全国农膜开机率降至19%，较上周下滑10%，东北、内蒙古等地需求尚可，其他地区需求逐步收尾。
• 下游企业订单跟进有限，开工率普遍下降。

二、PP市场

1. 供给面

• 本周国内PP装置检修损失量为6.24万吨，较上周减少1.18万吨。
• 主要检修装置包括抚顺石化、燕山石化等，下周仍有检修计划。

2. 需求面

• BOPP行业平均开工率60.75%，较上周微降0.24%，新单成交乏力。
• 塑编行业开工率维持在62.56%，新增订单有限，工厂按需拿货，心态平稳。

投资策略建议

• PE（L2109合约）：预计短期上方8250压力较强，波动区间在7950-8250，建议采用低吸高抛策略，谨慎操作。
• PP（PP2109合约）：预计偏空整理，波动区间在8300-8500，建议在反弹后逢高介入空单。

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