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晨会纪要总结

核心指数表现

2013年4月1日，各大核心指数收盘情况如下：

整体来看，上证综合和沪深 300微跌，而创业板表现较好，涨幅达1.22%。

涨幅居前行业指数

涨幅居后行业指数

今日焦点

财经新闻

• 3月中国制造业PMI为50.9%，连续6个月超临界点

  • 大型企业PMI为51.4%，中型企业为50.3%，小型企业为49.3%，均较上月有所回升。
  • 东部地区PMI为51.3%，高于全国制造业平均水平。
  • 从业人员指数为49.8%，接近临界点，企业用工量降幅收窄。
  • 主要原材料购进价格指数为50.6%，连续7个月位于临界点以上，但涨幅明显收窄。

• 全国城镇化规划有望上半年出台

  • 2012年城镇化率为52.57%，但户籍城镇化率仅为35.29%。
  • 户籍制度改革方案正在推进，重点在于推动人口城镇化。
  • 土地制度和财政资金来源问题成为城镇化发展的关键制约因素。

• 银监会再出15条措施护航小微融资

  • 推动小微金融差异化监管，鼓励商业银行加大信贷支持。
  • 引导商业银行创新贷款抵质押方式，研究发展网络融资平台。
  • 鼓励商业银行申请发行小微企业专项金融债，实行专户管理。
  • 增强收费透明度，防止乱收费增加融资成本。

产经新闻

• 工信部力挺民资进入电信市场

  • 鼓励民间资本进入电信行业，加快信息消费发展。
  • 推动TD-LTE网络建设，提前部署“宽带中国”政策。
  • 支持TD-LED产业发展和三网融合。

• 苹果库克致歉中国消费者：售后服务实施四大调整

  • 对iPhone4和iPhone4S维修政策进行调整。
  • 在官网提供更清晰的维修和保修政策说明。
  • 加强对授权服务提供商的监督和培训。
  • 提供更便捷的联系方式，便于消费者反馈问题。

公司新闻

• 五粮液：业绩增长61%，预收账款下降

  • 2012年实现净利润99.3亿元，同比增长61%。
  • 拟每10股派发现金红利8元。

• 澳柯玛：2012净利增343.77%，拟10转10

  • 2012年净利润为1.65亿元，同比增长343.77%。
  • 拟以资本公积金每10股转增10股。

• 天士力：2012净利增25.93%，拟10送10派2

  • 2012年实现净利润7.69亿元，同比增长25.93%。
  • 拟每10股送红股10股并派发现金股利2元。

最新报告

2013年二季度A股投资策略：控制仓位，布局“民生”

• 基本面难现惊喜，却存隐忧

  • 当前经济复苏是传统增长模式的回光返照，主要由地产和基建拉动。
  • 未来政策可能趋于收紧，如地产、影子银行、三公消费等。

• 资金面：实体宽松、股市存压

  • IPO暂停对股市资金面有所缓解，但三季度后可能集中上市，形成压力。
  • 限售股解禁压力较大，二季度解禁市值达4200亿元，7月或达7800亿元。

• 市场趋势与行业配置

  • 市场风险大于机会，二季度可能进入下行趋势。
  • 周期股可阶段性参与，但不可迷恋。
  • 投资主题为“民生”，包括医疗保健、生态环保、大众食品、TMT等板块。

富春通信（300299）深度研究：乘LTE东风，爆发增长可期

• 公司定位

  • 专业为通信运营商提供通信网络建设技术服务的高新技术企业。
  • 主要收入来源于无线网络设计业务，占比约2/3。

• 市场前景

  • LTE大规模投资启动，网络规划行业率先受益。
  • 中国移动是公司主要客户，收入占比达70%。
  • TD-LTE基站设计业务毛利率提升，公司2012年未确认相关收入，未来两年有望确认。

• 投资建议

  • 维持“推荐”评级。
  • 当前PE为25.5倍，估值仍有提升空间。

华录百纳（300291）年报点评：业绩表现平稳，关注新片上映带来的业绩提升

• 年报数据

  • 2012年营收3.93亿元，同比增长36.94%；净利润1.17亿元，同比增长38.63%。
  • 主要收入来源于8部电视剧和1部电影。

• 电影业务模式

  • 借助电视剧品牌，延续主创团队，有效控制成本。
  • 《金太郎的幸福生活》作为新片，或成为业绩亮点。

• 投资建议

  • 维持“强烈推荐”评级。
  • 预计2013—15年EPS分别为2.70元、3.29元和4.18元，对应PE分别为26.99倍、22.20倍和17.44倍。

汇川技术（300124）年报点评：最差时期或已过，弱复苏下仍有期待

• 年报数据

  • 2012年营收11.93亿元，同比增长13.2%；净利润3.2亿元，同比下降7.58%。

• 点评

  • 2012年公司业绩未达预期，但2013年弱复苏基本确立。
  • 一季度收入实现同比增长25-35%。
  • 储备项目如高性能变频器、伺服系统等有望在未来2年取得进展。

• 投资建议

  • 暂维持中性评级。
  • 未来业绩增长仍需依赖政策支持和市场环境改善。

研究员信息

• 研究员：徐海洋

  • 执业证书编号：S0070510120002
  • 电话：021-61635716
  • 邮箱：xuhy@rxzq.com.cn

• 销售支持：罗美思

  • 电话：010-83991840
  • 邮箱：luoms@rxzq.com.cn

研究销售团队联系方式

地址与联系方式

• 北京地址：北京市西城区闹市口大街1号长安兴融中心西楼11层（100031）
• 上海地址：上海市浦东新区浦电路438号双鸽大厦5楼G座（200122）
• 深圳地址：深圳市福田区福华三路国际商会中心10层(518033)
• 网址：www.rxzq.com.cn
• 电话：010-83991888

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 推荐（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

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