20170226-安信证券-传媒行业周报：一周观点：继游戏、精品内容板块后，传媒板块反弹路径推演_26页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块表现强劲，整体涨幅达到3.42%，跑赢上证综指、深证成指及创业板指。分析师认为，传媒板块在经历近两年调整后，2017年PE估值已下降至36.3倍，接近2012年水平，板块启动的关键在于风险偏好和基本面的改善。重点推荐唐德影视、鹿港文化、慈文传媒、美盛文化、凯撒股份、利欧股份、长方集团、华媒控股、信隆健康、星美联合，关注万达院线、上海电影、中国电影、幸福蓝海、丝路视觉、视觉中国。

主要观点

1. 页游行业前景改善：经过2013—2016年的优胜劣汰，页游行业CP数量明显减少，红海有望改善为蓝海。3D页游微端化趋势将推动行业市场规模扩大。
2. 游戏板块表现突出：上周游戏板块涨幅领先，预计风险偏好持续抬升将带来反弹。重点推荐页游及精品剧板块。
3. 传媒国企改革预期改善：浙报传媒公布资产出售预案，传媒国企板块有望受益于改革预期改善。
4. 票房回暖预期：2017年票房受益于进口片优质内容的推动，但β行情尚不确定，需确认二季度票房回暖力度及财报预期。

关键信息

行业表现

• 上周上证综指上涨1.60%，深证成指上涨2.41%，创业板指上涨2.95%，传媒互联网板块上涨3.42%。
• 板块内涨幅前三为世纪游轮（18.20%）、游族网络（14.58%）、华策影视（14.12%）；跌幅前三为盛通股份（-4.44%）、欧浦智网（-3.21%）、分众传媒（-3.06%）。

网剧市场

• 1月在播剧数量88部，较12月增加6部；总播放量129.75亿次，环比增长2.3%，同比增长262%。
• 腾讯视频《鬼吹灯之精绝古城》播放量最高，达25.45亿次。
• 新上线网剧33部，完结剧42部，环比增长27部。

网络大电影市场

• 1月上线197部网大，环比下降26.8%；播放量9.75亿次，环比下降28.5%。
• 《茅山邪道之引魂煞》首日播放量最高，达1207.1万次。
• 腾讯占据首日播放量Top10的5席，爱奇艺2席，乐视1席。

电影市场

• 2017年第7周（2.13-2.19）周票房约12.01亿，环比下降22%，同比增长下降33%。
• 单周观影人次3417万，环比下降20%，同比下降32%。
• 2017年累计票房92.59亿，同比增长4%。

电视剧市场

• 2017年第7周（2.13-2.19）52城卫视全天平均收视率前五为上海东方卫视、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、北京卫视。
• 19:30-24:00时段电视剧收视率前五为《三生三世十里桃花》（上海东方卫视）、《爱来的刚好》（江苏卫视）、《三生三世十里桃花》（浙江卫视）、《周末父母》（湖南卫视）、《双喜盈门》（天津卫视）。

游戏市场

• 2017年第7周运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 页游市场中，《蓝月传奇》（恺英网络）、《传奇霸业》（三七互娱）、《盗墓笔记》（游族网络）排名前三。
• AppStore中国区免费榜Top5为《王者荣耀》、《王牌NBA》、《捕鱼达人》、《梦幻西游》、《倩女幽魂》。
• 安卓游戏分发平台下载单机榜Top10包括《贪吃蛇大作战》、《捕鱼达人》、《欢乐麻将全集》等。
• 安卓网游榜Top10包括《王者荣耀》、《皇室战争》、《阴阳师》、《橙光游戏》、《舰指太平洋》等。

上市公司要闻

上周要闻

• 浙报传媒：拟出售21家一级子公司股权，预估值20亿元。
• 唐德影视：拟收购上海伟盛影视文化有限公司51%股权。
• 昆仑万维：预计17年第一季度归母净利润1.85亿-2.14亿，同比增加91.28%-121.26%。
• 北纬通信：拟10派1.1元，10转12股；2016年营收增长103.32%，净利润增长509.67%。
• 安妮股份：设立两家全资子公司，分别负责版权登记及版权服务技术开发。
• 三七互娱：收购墨鵑科技68.43%股权及智铭网络49%股权，获证监会有条件通过。
• 华策影视：拟收购乐米科技10%股权。
• 皖新传媒：创新型资产运作，交易后预计实现税后净利润约4亿元。

下周重大事件

• 利欧股份：股东大会互联网投票起始。
• 皇氏集团：股东大会交易系统投票截止。
• 当代明诚：年报预计披露。
• 博瑞传播：年报预计披露。
• 浙江广厦：股东大会会议登记截止。
• 鹿港文化：限售股份上市流通。
• 美盛文化：年报预计披露。
• 宋城演艺：年报预计披露。

风险提示

• 政策风险：政策对内容监管趋严，可能对行业产生负面影响。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 维持评级：部分公司维持原有评级，未有重大变动。