20170820-中泰证券-传媒行业周报：维持月初以来乐观判断，继续看好游戏、精品剧、关注部分优质次新股_35页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

• 行业评级：维持“增持”评级，继续看好游戏、精品剧及部分优质次新股。
• 市场表现：本周传媒板块上涨3.07%，跑赢沪深300，但涨幅低于创业板综和中小板综。
• 子板块表现：广播电视、互联网、电影动画、整合营销均优于沪深300。
• 估值情况：传媒板块TTM估值为36.51倍，高于沪深300的14.04倍，但部分个股估值已进入合理区间。
• 投资策略：重点推荐完美世界、中文传媒、唐德影视、思美传媒、分众传媒；关注华扬联众、平治信息等次新股。

主要观点

• 游戏板块：中报陆续披露，板块整体维持高增速。龙头公司估值回调至25-27倍，全年高增长预期明确，推荐完美世界和中文传媒。
• 精品剧板块：暑期档表现强劲，但中报或成全年增速低点，看好Q3和Q4的估值修复机会，重点推荐唐德影视，关注慈文传媒和华策影视。
• 优质个股：思美传媒和分众传媒因估值合理被重点推荐。
• 次新股：整体关注度提高，推荐华扬联众和平治信息。

关键信息

• 个股表现：世纪游轮涨幅最大达18.20%，华策影视上涨14.12%；宝诚股份跌幅最大达-8.48%。
• 公司动态：
  • 蓝色光标使用1亿元闲置资金购买平安银行结构性存款。
  • 暴风集团重大资产重组延期，拟发行资产支持证券融资。
  • 唐德影视控股股东质押746万股份，用于融资。
  • 中文传媒公布第二季度数据，互联网游戏业务收入下降，但整体表现稳健。
  • 广电网络拟发行可转债用于“秦岭云”项目。
  • 奥飞娱乐终止与孩之宝的合作，拟回购其50%股权。
  • 梅泰诺拟设立人工智能产业投资基金，并与多家银行签订三方监管协议。
• 行业数据：
  • 2017年第三十二周总票房为20.16亿，环比下降29%，同比增长74.82%。
  • 《战狼2》以14.06亿票房居首，总观影人次达3924.79万。
  • 院线票房排名中，万达院线以47.33亿居首。
  • 下周将有9部电影上映，包括《星际特工：千星之城》。

风险提示

• 游戏流水不及预期
• 票房不达预期
• 商誉减值风险

推荐关注公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台
• 中文传媒：手游出海龙头，新游戏有望带来向上弹性，入选MSCI
• 完美世界：泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动
• 分众传媒：线下生活圈龙头，具有垄断地位，入选MSCI
• 思美传媒：布局“大营销+泛内容”，受益内容行业红利
• 华扬联众：互联网营销老牌龙头

附录

• 图表1：2017年传媒板块中报披露情况统计
• 图表2：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表3：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较
• 图表4：A股主要板块一周（2017.8.14~8.20）涨跌幅
• 图表5：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表6：传媒子版块与沪深300估值比较
• 图表7：A股传媒与互联网个股一周（2017.8.14~8.20）涨跌幅前十
• 图表8：2017年周度票房数据统计
• 图表9：2017年第三十二周分影片票房统计
• 图表10：2017年累计院线票房数据统计（截至8月13日）
• 图表11：即将上映电影情况统计
• 图表12：第三十二周电视剧收视排行
• 图表13：第三十二周电视综艺收视排行
• 图表14：电视剧视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表15：电视剧点击量市场份额（第三十二周）
• 图表16：网络剧视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表17：网络剧点击量市场份额（第三十二周）
• 图表18：电视综艺视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表19：电视综艺点击量市场份额（第三十二周）
• 图表20：网络综艺视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表21：网络综艺点击量市场份额（第三十二周）
• 图表22：院线电影视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表23：院线电影点击量市场份额（第三十二周）
• 图表24：网络电影视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表25：网络电影点击量市场份额（第三十二周）
• 图表26：动漫视频平台播放量TOP10（第三十二周）
• 图表27：动漫点击量市场份额（第三十二周）