20210201-万联证券-银行行业周观点报告_板块业绩向好_流动性问题待观察_7页

银行行业周观点报告总结

核心内容

本报告分析了2021年2月1日当周银行行业的市场表现、流动性状况及行业动态，并对板块投资价值进行了评估。报告指出，尽管市场流动性偏紧，但大幅收紧的可能性较低，且银行板块整体业绩向好，资产质量改善，估值合理，部分个股仍具备上升空间。

主要观点

• 流动性与市场利率：央行通过公开市场操作净回笼2300亿元，市场流动性偏紧。同业存单发行规模回升，平均票面利率上行至2.92%。理财产品收益率方面，1年期产品收益率显著上升65BP，而1月期和3月期分别小幅下降。
• 市场表现：银行板块上周上涨0.38%，跑赢沪深300指数4.29个百分点，在30个一级行业中排名第二。年初至今，银行板块上涨7.50%，跑赢沪深300指数4.66%，涨幅差距为2.85个百分点，排名第三。
• 个股表现：部分银行个股表现优于大盘，其中无锡银行和长沙银行涨幅居前。
• 行业动态：央行发布《2020年金融机构贷款投向统计报告》，显示贷款余额增长，其中工业中长期贷款、普惠金融贷款、绿色贷款增长显著，而房地产贷款增速持续下降。
• 公司动态：江苏紫金农村商业银行和西安银行发布2020年业绩快报，均实现资产规模增长，不良贷款率保持稳定，净利润同比微增。

关键信息

1. 流动性分析

• 央行净回笼2300亿元，市场流动性偏紧。
• 同业存单发行规模4076亿元，平均票面利率2.92%，较前期有所上升。
• 理财产品收益率：1月期3.54%，3月期3.68%，1年期4.10%。1年期产品收益率上涨显著。

2. 市场表现

• 银行指数上周上涨0.38%，沪深300指数下跌3.91%，板块跑赢大盘。
• 年初至今，银行板块上涨7.50%，跑赢沪深300指数4.66%，涨幅差距为2.85个百分点。
• 个股表现分化，部分银行如无锡银行和长沙银行实现正收益。

3. 行业要闻

• 贷款增长：2020年末，金融机构人民币各项贷款余额172.75万亿元，同比增长12.8%。工业中长期贷款增速显著提升，达到20%。
• 普惠金融与绿色贷款：普惠金融贷款余额增长24.2%，绿色贷款余额增长20.3%。
• 房地产贷款：增速持续下降，全年增加5.17万亿元，占贷款增量的26.1%。
• 住户经营性贷款：全年增加7.86万亿元，同比多增4310亿元。

4. 公司要闻

• 紫金银行：总资产2176.64亿元，同比增长8.12%；总存款1481.75亿元，增长12.95%；总贷款1206.90亿元，增长18.37%。不良贷款率1.68%，拨备覆盖率220.15%。2020年净利润14.42亿元，同比增长1.76%。
• 西安银行：总资产3063.92亿元，增长10.10%；吸收存款2073.46亿元，增长22.16%；发放贷款1719.72亿元，增长12.38%。不良贷款率1.18%，拨备覆盖率269.39%，较上年末提升6.98个百分点。2020年净利润27.56亿元，增长3.03%。

风险提示

• 疫情持续影响：可能对银行资产质量造成进一步压力。
• 贷款利率下行：可能导致银行净息差收窄。
• 经济形势变化：若经济持续走弱，企业营收恶化，将影响银行板块整体业绩。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师郭懿，执业证书编号：S0270518040001。
• 报告内容基于公开资料及调研信息，不构成投资建议，仅作信息参考。