20230317-大有期货-黑色产业链研究周报_宏观利空释放_钢价企稳反弹_39页_1mb

报告摘要

宏观利空释放，钢价企稳反弹

一、核心内容概述

本报告为黑色产业链周度研究分析，涵盖钢材、铁矿石、双焦及动力煤四个主要品种。整体来看，钢材市场在宏观利空背景下企稳反弹，铁矿石受供需及政策影响震荡运行，双焦市场承压但跌幅受限，动力煤则因市场观望情绪而反弹乏力。

二、主要观点与关键信息

1. 钢材市场

供需情况：螺纹钢产量环比增加0.08万吨，表观需求环比下降6.72万吨至350.13万吨，但需求同比高于2022年。钢厂库存和社库均环比下降，库存快速去化，整体数据利多。
价格表现：螺纹钢价格在华东、华北、华南地区分别为4350元/吨、4250元/吨、4430元/吨，主力收盘价分别为4262元/吨、4262元/吨、4262元/吨。基差环比走强，螺纹价格震荡偏强。
宏观影响：受海外金融市场暴雷及市场恐慌情绪影响，钢材价格出现高位回调，但供需数据较好，价格具备一定支撑。
策略建议：螺纹钢建议逢低买入，其他品种暂时以观望为主。

2. 铁矿石市场

供应情况：澳巴发运量环比小幅减少，港口库存下降，但整体处于低位。铁水产量略有增长，终端需求回暖。
价格表现：铁矿石价格震荡运行，基差走弱，远期现货浮动价格指数显示市场情绪偏弱。
政策影响：国家发改委调研铁矿石市场，强调保供稳价，可能对价格形成一定支撑。
策略建议：铁矿石短期震荡，需关注限产及远期需求变化。

3. 双焦市场

供应与需求：焦煤供应端宽松，焦炭需求稳中有增，港口库存下降，但现货市场心态转弱。
价格表现：焦炭港口现货价格回落，部分竞拍价格走低。焦煤基差走扩，但基本面支撑较弱。
市场影响：海外金融市场风险外溢对双焦价格形成利空，但盘面贴水扩大限制跌幅。
策略建议：双焦震荡偏弱，需关注需求持续性及库存变化。

4. 动力煤市场

供应情况：产地供应平稳，北方港口库存有所下降，但整体仍处于高位。
需求情况：电厂日耗高位回落，但同比仍偏高，库存可用天数小幅上升。
价格表现：动力煤价格反弹乏力，期货市场流动性不足，保证金水平较高。
策略建议：建议回避动力煤期货，关注市场情绪及库存变化。

三、周度数据概览

品种	供应	需求	库存	基差	利润	周度评级
螺纹	环比基本持稳	环比小降	继续去库	环比走强	小幅波动	震荡偏强
热卷	环比基本持稳	稳中有增	延续去库	环比走强	小幅波动	震荡偏强
铁矿	发运小幅下滑	铁水产量走高	港口库存小幅下降	走弱	进口利润回落	震荡
焦炭	微增	稳中有增	结束累库	走扩	小增	震荡偏弱
焦煤	稳中有增	小幅下降	低位小降	走扩	稳中有降	震荡偏弱
动力煤	供应平稳	回落但同比偏高	北方港存转降	无数据	持稳	震荡

四、关键数据与分析

1. 钢材市场

库存：全国钢材总库存2157.63万吨，环比降78.71万吨，连续4周下降。
需求：螺纹表观消费350.13万吨，周环比-6.72万吨；热轧表观消费319.58万吨，周环比+1.98万吨。
产量：螺纹产量303.93万吨，周环比+0.08万吨；热轧产量302.06万吨，周环比+0.1万吨。
价差：螺纹-热轧价差-50元/吨，周环比+10元/吨；螺纹1-5价差-170元/吨，周环比-43元/吨；螺纹5-10价差100元/吨，周环比+43元/吨。

2. 铁矿石市场

发运量：澳巴19港发运环比减少32.5万吨，到港减少44.2万吨，处于淡季。
库存：港口库存13682.88万吨，环比-87.15万吨；钢厂库存658.13万吨，环比-9.74万吨。
价差：铁矿1-9价差-45.5元/吨，周环比-4.5元/吨；铁矿5-9价差67.5元/吨，周环比+13元/吨。
基差：罗伊山基差65.13元/吨，周环比-0.58元/吨；PB基差75.82元/吨，周环比-0.6元/吨。

3. 双焦市场

焦煤：焦煤库存2066.28万吨，周环比-2.37万吨；焦煤1-5价差-189.5元/吨，周环比+9元/吨。
焦炭：焦炭库存907.03万吨，周环比-13.74万吨；焦炭1-5价差-220.5元/吨，周环比+14元/吨。
价差：焦/煤比价1.49元/吨，周环比+0.01元/吨。

4. 动力煤市场

库存：环渤海港口库存2714.2万吨，周环比-26.7万吨；全国重点电厂库存8030万吨，环比-165万吨。
价差：动力煤1-5价差0元/吨，周环比0元/吨；动力煤1-9价差0元/吨，周环比0元/吨。
市场情绪：港口市场观望情绪较重，价格反弹乏力，期货市场流动性不足。

五、市场动态与政策影响

宏观环境：海外金融市场暴雷，大宗商品价格下跌，国内宏观环境转弱。
政策动态：国家发改委调研铁矿石市场，强调保供稳价，可能对铁矿石价格形成支撑。
需求变化：钢材需求同比偏高，但终端需求回暖速度有限；动力煤需求进入淡季，但同比仍偏高。

六、总结

本周黑色产业链整体承压，但部分品种如螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤等表现相对较强，主要得益于供需改善及库存去化。铁矿石因海外宏观利空及国内限产扰动，价格震荡运行。动力煤市场因流动性不足及观望情绪，价格反弹乏力。建议投资者关注螺纹钢的逢低买入机会，对铁矿石和双焦保持谨慎，动力煤建议回避。整体市场需密切关注宏观政策及终端需求变化。

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