20240523-华鑫证券-北方华创-002371.SZ-公司事件点评报告_2023年业绩同比高增_平台化优势助力长期增长_5页_283kb

北方华创（002371SZ）研究报告总结

核心业绩亮点

• 2023年营业收入达到2207.9亿元，同比增长50.32%，创历史新高。
• 归母净利润389.9亿元，同比增长65.73%；扣非后归母净利润358.1亿元，同比增长70.05%。
• 2024年一季度业绩继续高速增长，营收58.59亿元，同比增长51.36%，归母净利润112.7亿元，同比增长90.40%。

技术与产品优势

• 刻蚀设备：收入近60亿元，实现12英寸各技术节点突破，TSV设备市占率领先。
• 薄膜沉积设备：收入超60亿元，PVD实现逻辑芯片全覆盖，CVD达到业界领先水平。
• 清洗与炉管设备：实现逻辑和存储工艺全覆盖，清洗设备累计出货超1200台。

行业地位与前景

• 公司作为半导体设备平台型企业，在多个细分领域保持领先地位。
• 随着国产替代加速和晶圆厂扩产预期，未来增长空间广阔。
• 根据SEMI数据，中国大陆在未来四年每年投资规模将超过300亿美元，持续利好半导体设备企业。

盈利预测

• 2024-2026年预计营收分别为2995.4亿元、3920.6亿元、4913.6亿元。
• EPS分别为10.70元、14.51元、18.52元，当前PE分别为27.4倍、20.2倍、15.8倍。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 下游产能扩充不及预期
• 国产化进程不及预期
• 技术迭代风险

投资建议

首次覆盖，给予“买入”评级，目标价对应PE为15.8倍。