20170123-华创证券-环保周报第三期_关注超跌反弹_11页_1mb

环保行业周报总结

核心内容概述

本报告为环保行业第三期周报，总结了2017年1月16日至20日期间环保行业的发展动态、市场表现及投资建议。报告指出环保板块整体表现落后市场，但中长期来看，PPP模式和环保政策的推动将为行业带来新的发展机遇。同时，建议投资者关注细分领域中的优质企业，尤其是监测和危废治理方向。

主要观点

1. 坚持以改善环境质量为核心，推动环保行业加快发展

• 政策支持：2017年全国环境保护工作会议强调，以改善环境质量为核心，全面实施“十三五”生态环保规划。
• 监管加强：中央环保督察和地方两会均关注环保问题，尤其是大气污染治理。
• 行业前景：随着环保执法监管日趋高效，环保行业有望加速发展。

2. 中长期来看，建议关注PPP投资机会

• PPP模式：已成为环保领域订单释放的主要方式，未来订单将呈现为综合性大体量订单。
• 示范项目：财政部要求三批示范项目在2017年9月前完成采购，尚余1.61万亿元待释放。
• 受益标的：水务工程领域最为受益，推荐兴源环境（水处理全产业链）和云投生态（环保大平台）。

3. 本周观点：谨慎投资，关注优质成长性个股

• 市场表现：环保板块受中小创板块下跌拖累，继续处于下行趋势。
• 投资策略：建议规避高估值、缺乏业绩支撑的个股，关注被错杀的优质成长股。
• 选股原则：选择行业需求处于高景气阶段、盈利模式市场化且具备技术溢价的公司。
• 推荐领域：监测、危废治理及受益于PPP政策的公司。

行情回顾

• 环保板块整体下跌：上周环保板块整体下跌1.85%，沪深300指数上涨1.05%，落后2.9个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：科融环境（+6.42%）、中原环保（+5.08%）、大禹节水（+4.84%）、清新环境（+4.80%）、神雾环保（+3.87%）。
  • 跌幅前五：开能环保（-13.04%）、富春环保（-11.31%）、迪森股份（-10.14%）、天壕环境（-10.14%）、天翔环境（-6.87%）。

行业动态

政策动向

• 中央环保督察：2017年中央环保督察再次启动，山西临汾因大气污染问题被约谈。
• 地方两会聚焦环保：雾霾治理成为地方两会主要议题，多个省市公布治理目标及投资计划。
• 环保部约谈机制：首次因环境问题启动约谈机制，强化环境监管。

水治理

• 政策推动：环保部提出水污染治理五条要求，包括黑臭水体整治、饮用水水源建设等。
• 技术突破：南京工业大学膜技术实现工业废水“零排放”，解决传统处理难题。
• 投资需求：农村污水治理投资需求达1.6万亿元，市场空间广阔。

固废治理

• 政策推进：环保部强调实施“土十条”、启动土壤污染详查等。
• 项目进展：桑德集团投资10亿元建设废电池资源化项目。
• 电子垃圾治理：首部《废旧家电及电子产品回收处理管理条例》有望下半年出台。

大气治理

• 治理建议：专家建议推进工业烟气污染治理、构建清洁煤供应体系等。
• 环境统计：贵阳市首次将挥发性有机物纳入环境统计，加强监测。

PPP类项目

• 发展REITs工具：中基协建议发展REITs等工具，以PPP项目证券化推动绿色发展。
• 典型案例：第二批PPP典型案例评选中，200个项目仅初步筛选出50个。
• 具体项目：河南省平顶山市汝州市静脉产业园PPP项目，总投资5.04亿元。

公司动态

• 业绩预告：部分公司发布2016年业绩，如中原环保（+722.08%）、巴安水务（+70%-90%）、盈峰环境（+109.63%-140.85%）。
• 股权质押：多家公司大股东进行股权质押，如聚光科技、启迪桑德等。
• 重大合同：华西能源中标7.67亿元PPP项目，盈峰环境中标13.5亿元海水整治项目。

推荐公司及评级

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师信息

• 证券分析师：华中炜，执业编号：S0360512040001，邮箱：huazhongwei@hcyjs.com
• 联系人：李响，电话：021-31278577，邮箱：lixiang@hcyjs.com
• 分析师声明：报告基于公开信息，反映个人观点，不构成投资建议。
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行业评级

• 行业评级：中性
• 评级变动：无