20220606-兴证期货-聚丙烯周度报告_低估值及修复需求预期_PP延续反弹_8页_713kb

兴证期货聚丙烯（PP）研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析聚丙烯（PP）市场近期走势及未来展望。报告发布日期为2022年6月6日，重点围绕聚丙烯主力合约及现货价格走势、成本与利润变化、供需面分析、库存情况等方面展开，旨在为投资者提供市场策略建议与风险提示。

主要观点

$\bullet$ 市场走势

• 聚丙烯主力合约在端午假期后延续修复性反弹，周度上涨1.89%。
• 现货价格重心有所上移，拉丝区域价差不显著，拉丝与低熔共聚价差变化不大。
• 美金市场报盘价格维持在1100-1180美元/吨区间，受人民币贬值压力缓解影响。

$\bullet$ 后市展望

• 供应端：装置负荷小幅回升至83.59%，检修装置重启带动供应企稳，但整体仍处于低位。
• 需求端：下游企业开工分化，BOPP企业开工率提升至62%，塑编企业下滑至46%，注塑企业维持49%不变，整体需求驱动有限。
• 库存情况：石化企业库存小幅增加至28.47万吨，港口库存和贸易商库存变化不大，整体库存仍处于低位。
• 成本与利润：原油维持高位，OPEC+增产预期兑现，但增产幅度有限，市场仍担忧夏季需求不及预期。油制利润低迷，PDH利润有所修复。

$\bullet$ 策略建议

• 聚丙烯短期呈现低位反弹走势，建议关注市场修复机会。
• 需警惕原油价格的超预期波动对聚丙烯价格的影响。

关键信息

$\bullet$ 基本面分析

• 供应端：装置负荷小幅回升，检修装置重启，但整体仍偏弱。
• 需求端：BOPP企业需求有所改善，塑编企业订单偏弱，注塑企业维持稳定，6月为传统淡季，下游采购以刚需为主。
• 库存：石化企业库存小幅增加，港口和贸易商库存变化不大，整体库存仍处于低位。

$\bullet$ 成本驱动因素

• 原油价格高位运行，OPEC+增产预期兑现，但增产幅度有限。
• 欧盟第六轮制裁禁止进口俄罗斯原油，对国际油价形成支撑。
• 丙烷价格承压，PDH利润有所修复，但整体油制利润仍低迷。

$\bullet$ 市场动态

• 美金市场报盘价格稳定，人民币贬值压力有所缓解。
• 6-7月船期拉丝美金主流报盘价格在1100-1180美元/吨之间。
• 大商所仓单数据表明市场参与者情绪较为谨慎。

风险提示

• 原油价格出现超预期波动，可能对聚丙烯价格造成显著影响。
• 地缘政治风险仍存，如欧盟制裁及OPEC+增产政策变化。
• 下游需求恢复不及预期，可能抑制聚丙烯价格进一步上涨。

联系信息

• 联系人：王其强
• 电话：0591-38117680
• 邮箱：wangqq@xzfutures.com

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部

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