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PTA基本面简析

• 价格：现货5840，01合约基差50（盘面贴水），短期受油价下挫影响，成本支撑减弱，但持续低加工费下装置检修时间延长，供应收缩超预期。
• 库存：PTA工厂库存504天（环比+14天），PTA产业链整体库存处于高位。
• 盘面：20日均线向下，收盘价在20日线下方（偏空），短期成本主导下关注下方支撑。
• 预期：10月供需宽平衡，短期成本端影响主导，关注节后检修落实与需求恢复速度。

MEG基本面简析

• 价格：现货3990，01合约基差-104（盘面升水，偏空），进口与国内供应仍处高位。
• 库存：华东地区总库存11185万吨（环比+27万吨），库存高企。
• 盘面：20日均线向下，收盘价在20日线下方（偏空），短期成本支撑明显减弱。
• 预期：地缘冲突未有效提振油价，成本下滑。国内供应挤出推迟到月中下旬兑现，进口库存仍累加，下游需求恢复缓慢，节后库存压力骤增，关注下方支撑不足风险。

主要逻辑与风险提示

• 短期：PTA供应收缩，MEG需求未兑现，均受成本下挫影响价格中枢下调。
• 风险点：
  1. 成本端油价波动剧烈；
  2. ME需求端持续性不足；
  3. 库存压力过大导致价格下行动力。