20250917-宏源期货-铅锌日评_沪铅震荡整理_沪锌或偏强整理_1页_665kb

铅：沪铅震荡整理，库存稳中有增，基差多为负贴水。加工费易涨难跌，但尚未影响炼厂开工，部分检修影响产量；再生铅开工积极性减弱，产能利用率低于30%。需求端暂未明显放量，终端市场成交偏弱，但铅价突破17000元/吨后，下游采购情绪略有改善。供给阶段性收紧对价格形成支撑，但需求好转有限，宏观方面美联储降息预期增强，有色金属整体承压。预计短期维持高位震荡整理，建议前期多单注意止盈，关注炼厂开工及备库情况。

锌：沪锌偏强整理，国内加工费持续走高，炼厂生产积极性提振，产量有所上升；下游行业影响逐渐消散，需求逐步恢复。LME锌库存降至低位，0-3合约呈back结构，支撑价格运行。沪伦比值走低，出口窗口潜在打开，但基本面承压。预计短期沪锌偏强震荡，但幅度有限，建议逢低轻仓试多，需警惕宏观风险及海外挤仓可能。