20260728-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；锌价高位整理_1页_665kb

金属市场周报总结（2026/7/28）

一、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：15,400.00元/吨，较前日下跌1.12%
• 沪铅主力合约收盘价：15,635.00元/吨，较前日下跌0.57%
• 沪铅基差：-235.00元/吨，较前日变动-85.00元/吨

2. 价差情况

• 升贴水-上海：-10.00元/吨，较前日变动10.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-33.67美元/吨，较前日变动0.70美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-132.20美元/吨，较前日变动5.40美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-85.00元/吨，较前日变动-55.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-10.00元/吨，较前日变动20.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-35.00元/吨，较前日变动-25.00元/吨

3. 成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：83,747.00手，较前日增长14.07%
• 期货活跃合约持仓量：106,596.00手，较前日增长0.40%
• 成交持仓比：0.79，较前日增长13.62%

4. 库存情况

• LME库存：447,800.00吨，较前日无变化
• 沪铅仓单库存：57,729.00吨，较前日无变化

5. 伦敦铅市场

• LME3个月铅期货收盘价(电子盘)：1,892.00美元/吨，较前日上涨0.34%
• 沪伦铅价比值：8.26，较前日下跌0.91%

6. 市场资讯

• 铅：SMM调研显示，西北某再生铅炼厂近期停产，日影响再生精铅产量120吨，企业计划8月根据市场行情决定复产。若铅价持续偏弱，可能延长停产时间。
• 锌：截至7月27日，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，与7月20日持平，较7月23日减少0.14万吨。国内库存减少。

7. 投资策略

• 铅：基本面显示原料端偏紧，供给阶段性收紧，对铅价形成支撑。但需求端未见明显好转，库存压力较大，且LME库存高位压制铅价。预计短期震荡，建议暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

二、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,715.00元/吨，较前日上涨0.45%
• 沪锌主力合约收盘价：24,885.00元/吨，较前日上涨0.40%
• 沪锌基差：-170.00元/吨，较前日变动10.00元/吨

2. 价差情况

• 升贴水-上海：5.00元/吨，较前日变动0.00元/吨
• 升贴水-天津：-90.00元/吨，较前日变动-5.00元/吨
• 升贴水-广东：-90.00元/吨，较前日变动0.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：73.27美元/吨，较前日变动23.57美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：117.75美元/吨，较前日变动9.00美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：-50.00元/吨，较前日变动-10.00元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-40.00元/吨，较前日变动-25.00元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-元/吨，较前日变动5.00元/吨

3. 成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：96,283.00手，较前日增长4.08%
• 期货活跃合约持仓量：111,324.00手，较前日增长3.41%
• 成交持仓比：0.86，较前日增长0.65%

4. 库存情况

• LME库存：103,725.00吨，较前日无变化
• 沪锌仓单库存：117,704.00吨，较前日减少0.15%

5. 伦敦锌市场

• LME3个月锌期货收盘价(电子盘)：3,615.00美元/吨，较前日上涨0.77%
• 沪伦锌价比值：6.88，较前日下跌0.36%

6. 投资策略

• 锌：基本面显示供需双弱，矿端偏紧，高成本抑制海外炼厂复产。锌价高位整理，短期预计震荡，建议暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

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四、分析师信息

• 祁玉蓉（F03100031, Z0021060）
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