> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月27日 金属市场总结 ## 一、核心内容概览 本报告汇总了2026年7月27日铅和锌两个金属品种的市场数据与分析，涵盖期现价格、价差、成交持仓、库存、伦敦市场价格及资讯与投资策略等方面。整体来看，铅锌市场均呈现弱势，价格小幅下跌，市场情绪偏谨慎，建议投资者暂时观望。 --- ## 二、铅市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：15,575.00元/吨，较前日下跌0.64%。 - **沪铅主力合约收盘价**：15,725.00元/吨，较前日下跌1.13%。 - **沪铅基差**：-150.00元/吨。 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：-10.00元/吨，变动为“-”。 - **升贴水-LME 0-3**：-34.37美元/吨，变动-0.35%。 - **升贴水-LME 3-15**：-137.60美元/吨，变动+2.50%。 - **沪铅近月-沪铅连一**：-30.00元/吨。 - **沪铅连一-沪铅连二**：-30.00元/吨，变动-5.00%。 - **沪铅连二-沪铅连三**：-10.00元/吨，变动-20.00%。 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：73,419.00手，变动+0.51%。 - **期货活跃合约持仓量**：106,174.00手，变动-2.25%。 - **成交持仓比**：0.69，变动+2.82%。 ### 4. 库存 - **LME库存**：448,850.00吨，变动0.00%。 - **沪铅仓单库存**：57,729.00吨，变动-0.09%。 ### 5. 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价**：1,885.50美元/吨，变动-0.08%。 - **沪伦铅价比值**：8.34，变动-1.05%。 ### 6. 资讯 - **SMM调研**：原生铅企业周度开工率66.77%，环比提升0.48个百分点；再生铅企业开工率29.5%，环比下降1个百分点；铅蓄电池企业开工率62.55%，环比下降0.71个百分点。 - **LME0-3铅贴水**：34.02美元/吨，持仓184,398手，环比增加1,055手。 ### 7. 投资策略 - **交易策略**：暂时观望。 - **风险提示**：宏观风险，需求不及预期。 --- ## 三、锌市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：24,605.00元/吨，较前日下跌0.47%。 - **沪锌主力合约收盘价**：24,785.00元/吨，较前日下跌0.50%。 - **沪锌基差**：-180.00元/吨。 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：5.00元/吨，变动0.00%。 - **升贴水-天津**：-85.00元/吨，变动0.00%。 - **升贴水-广东**：-90.00元/吨，变动+10.00%。 - **升贴水-LME 0-3**：49.70美元/吨，变动+7.78%。 - **升贴水-LME 3-15**：108.75美元/吨，变动-0.85%。 - **沪锌近月-沪锌连一**：-40.00元/吨。 - **沪锌连一-沪锌连二**：-15.00元/吨，变动+5.00%。 - **沪锌连二-沪锌连三**：-5.00元/吨，变动-15.00%。 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：92,511.00手，变动-27.96%。 - **期货活跃合约持仓量**：107,657.00手，变动-3.94%。 - **成交持仓比**：0.86，变动-25.00%。 ### 4. 库存 - **LME库存**：105,800.00吨，变动0.00%。 - **沪锌仓单库存**：117,876.00吨，变动-0.64%。 ### 5. 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价**：3,587.50美元/吨，变动+0.21%。 - **沪伦锌价比值**：6.91，变动-0.71%。 ### 6. 资讯 - **SMM调研**：镀锌企业开工率54.87%，环比下降0.21%；压铸锌合金企业开工率48.97%，环比提升3.64%；氧化锌企业开工率54.53%，环比下降0.08%。 - **海关数据**：2026年6月进口锌精矿36.28万吨，环比5月下降8.51%，同比上升9.97%；1-6月累计进口锌精矿276.16万吨，累计同比上升8.98%。 - **LME0-3锌升水**：41.92美元/吨，持仓248,656手，环比增加929手。 ### 7. 投资策略 - **交易策略**：暂时观望。 - **风险提示**：宏观风险，需求不及预期。 --- ## 四、市场整体趋势 ### 铅市场 - **供给端**：铅精矿进口无明显增量，原生铅炼厂部分检修，再生铅企业原料供应紧张，产量受限。 - **需求端**：铅蓄电池企业开工率偏弱，需求未见明显改善。 - **库存压力**：LME库存维持高位，对铅价形成压制。 - **价格支撑**：原料端偏紧及潜在减产预期支撑铅价，但需求疲软限制上涨空间。 ### 锌市场 - **供给端**：进口锌精矿加工费持续下跌，国产锌精矿加工费趋弱；锌冶炼企业联合减产计划执行，预计减少锌矿需求60-100万吨。 - **需求端**：锌价高位抑制下游采购，淡季消费拖累需求。 - **库存压力**：LME库存维持高位，沪锌仓单库存小幅下降。 - **价格支撑**：矿端偏紧及高成本支撑锌价，但基本面供需双弱，市场维持高位震荡。 --- ## 五、结论 铅锌市场在2026年7月27日整体表现偏弱，价格小幅下跌，市场情绪谨慎。供给端因原料紧缺及部分企业检修，维持一定支撑；但需求端未能有效回暖，库存压力及宏观不确定性压制价格走势。短期内，市场预计维持高位整理，建议投资者保持观望态度，密切关注需求旺季兑现情况及宏观政策变化。