20250919-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_需求平淡逢低采买_镍不锈钢震荡调整_16页_1mb

报告摘要

瑞达期货沪镍不锈钢周报核心分析

镍市场表现
- 价格与波动：本周沪镍主力合约冲高回落，周线涨跌幅-0.39%，收盘价121,500元/吨，较上周下跌480元/吨。
- 宏观与基本因素：美国失业金数据超预期回落、英央行维持利率不变提供宏观支撑；印尼PNBP政策抬升镍供应成本，冶炼厂产量小幅增加，但需求端新能源汽车产销增长乏力，下游逢低采购主导震荡调整。
- 技术与持仓：持仓量减少，多空交投谨慎，区间震荡。
- 策略建议：暂时观望，逢低轻仓做多。
不锈钢市场表现
- 价格与波动：不锈钢主力合约周线涨跌幅-0.69%，收盘价12,860元/吨（注：此价格或为模型错误表述，结合文图应为13,860元/吨附近，但正文数据为12,860元/吨，建议以图1中描述为准）。
- 原料与供应：印尼镍铁产能释放，价格回落，国内钢厂复产提产；需关注“金九银十”旺季需求改善预期。
- 需求端：下游积压订单释放，库存去化；但房地产疲软拖累需求。
- 技术与持仓：持仓增量、价格下跌，多空分歧，关注MA60均线争夺。
- 策略建议：暂时观望或逢低轻仓做多。
期现市场动态
- 基差与比值：镍升水扩大至1250元/吨，不锈钢基差940元/吨；沪镍/不锈钢比值9.45，锡镍比值2.21回落。
- 供需结构：本土矿港口库存上升构成供应压力，电积镍利润收缩至1800元/吨；不锈钢社库下降，“金九银十”需求预期尚存支撑。
产业链关键信息
- 供应端：镍矿库存上升缓解供应紧张，精炼镍进口大幅增加，上期所库存回升叠加LME库存增加。不锈钢产量环比增加，但库存接近年内偏低水平。
- 需求端：新能源汽车产销增长（8月产量同比增32%），家电、机械行业数据边际改善，但地产疲软拖累不锈钢需求整体强度。
- 利润情况：不锈钢生产利润修复至143元/吨，300系钢厂利润改善推动复产。