20241030-浙商证券-云南白药-000538.SZ-云南白药2024年三季报点评_业绩符合预期_持续提质增效_3页_412kb

云南白药2024年三季度业绩点评

关键数据

2024年前三季度，云南白药实现营收2991.5亿元，同比增长0.76%，归母净利润432.7亿元，同比增长49.3%；第三季度单季营收94.6亿元，同比增长0.86%，但归母净利润同比下降12.16%。

经营亮点

• 提质增效成效显著：公司前三季度毛利率虽略有下降至26.47%，但期间费用率同比下降0.10个百分点。尤其管理与研发费用率优化，显示成本控制能力。
• 全年业绩预期稳健：预期2024年归母净利润将达4398亿元，同比增长74.2%，EPS为2.46元，PE估值23.43倍。

投资回报

公司宣布每10股派12.13元现金红利，总额216.4亿元，分红率达净利润的50.02%，首次通过特别分红方案加大回报力度，提振投资者信心。

估值与评级

维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润分别为4398亿、4800亿、5181亿，同比增长74.2%、91.4%、79.4%，对应PE分别为23.43、20.47、18.99倍。

风险提示

政策调整及竞争加剧可能影响盈利，成本波动需持续关注。