有色金属行业：锂行业新周期已来，铜铝需求仍可期待-20201101-广发证券-21页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业正迎来新的周期，金属价格整体呈现上涨趋势，经济持续向好为行业提供了支撑。文档分析了不同金属板块的表现，并对相关公司进行了投资建议。

主要观点

1. 基本金属

• 铜：10月LME铜价上涨0.65%，SHFE铜价微涨0.02%。铜价整体呈现高位震荡，主要受智利铜矿扰动及美国刺激法案影响。
• 铝：10月LME铝价上涨2.72%，SHFE铝价上涨1.59%。铝价上涨主要得益于消费旺季和新产能释放不及预期。
• 铅：LME铅价上涨1.09%，SHFE铅价下跌4.64%。铅价因再生铅企业减产而支撑上涨。
• 锌：LME锌价上涨5.62%，SHFE锌价上涨1.53%。锌价上涨受炼厂原料备库不足及进口矿减少影响。
• 锡：LME锡价下跌2.37%，SHFE锡价下跌1.91%。锡价因缅甸防疫禁令导致进口偏紧。
• 镍：LME镍价上涨3.92%，SHFE镍价上涨4.73%。镍价因菲律宾出货低迷和国内镍铁需求增加而上涨。

2. 贵金属

• 黄金：COMEX黄金下跌1.84%，SHFE黄金下跌2.17%。黄金价格短期震荡，受美国经济复苏及疫情不确定性影响。
• 白银：COMEX白银下跌4.19%，SHFE白银下跌2.09%。白银价格与黄金类似，短期震荡。

3. 锂电材料

• 碳酸锂：价格微涨0.81%，工业级碳酸锂价格上涨3.35%。碳酸锂采购量增加，价格上调频繁。
• 氢氧化锂：价格下跌0.95%。需求持续增长，但价格波动较大。
• 钴：MB钴价上涨，长江钴价下跌。国内钴库存紧张，下游需求逐月改善。
• 稀土：氧化镨钕价格上涨2.80%，氧化钛价格上涨0.42%。稀土供应偏紧，未来价格有望上涨。

4. 其他小金属

• 钨：黑钨精矿价格下跌1.18%，但矿商价格坚挺，预计未来价格将上涨。
• 钼：钼精矿价格保持不变，但国内需求增加，市场信心提升，预计未来价格上涨。
• 其他：锗锭价格上涨，氧化钽和铟价下跌，锑锭价格上涨，电解锰和海绵钛价格稳定。

关键信息

• 行业评级：买入
• 建议关注公司：紫金矿业、宝钛股份、钢研高纳、云铝股份、洛阳钼业、银泰黄金、山东黄金、金钼股份等。
• 投资逻辑：
  • 基本金属受益于四季度经济向好。
  • 贵金属受益于避险需求升温。
  • 锂电材料和稀土受益于下游需求增长。
  • 航空材料和通讯材料受益于国产替代和自主可控趋势。
• 风险提示：
  • 疫情继续扩散可能导致金属价格下跌。
  • 新能源汽车政策不及预期。
  • 全球贸易壁垒升级。
  • 经济复苏缓慢。
  • 全球政局动荡。

数据概览

• LME价格变化：铜（+0.65%）、铝（+2.72%）、铅（+1.09%）、锌（+5.62%）、锡（-2.37%）、镍（+3.92%）。
• SHFE价格变化：铜（+0.02%）、铝（+1.59%）、铅（-4.64%）、锌（+1.53%）、锡（-1.91%）、镍（+4.73%）。
• 碳酸锂价格：电池级上涨0.81%，工业级上涨3.35%。
• 氢氧化锂价格：下跌0.95%。
• MB钴价：标准级上涨0.77%，合金级上涨0.64%。
• 长江钴价：下跌1.45%。
• 氧化镨钕价格：上涨2.80%。
• 轻稀土氧化镨钕：价格为33.05万元/吨。
• 钨精矿价格：下跌1.18%。
• 钼精矿价格：保持不变。

行业表现

• 申万有色金属行业指数：上涨1.16%。
• 申万黄金指数：上涨6.55%。
• 申万稀有金属指数：上涨6.72%。
• 申万小金属指数：上涨2.01%。

联系方式

• 分析师：巨国贤、宫帅、陈先龙、李超
• 联系方式：
  • 邮箱：juguoxian@gf.com.cn、gongshuai@gf.com.cn、shlichao@gf.com.cn、chenxianlong@gf.com.cn
  • 电话：0755-23608197、010-59136627、021-38003592、021-38003579

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