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报告摘要

2020年11月1日发布的玉米月报，主要分析了玉米市场供需情况、价格走势、进口政策及后期展望。报告由建信期货农业产品研究团队撰写，包含多位研究员的联系方式与研究背景。

新作玉米
- 东北地区受台风影响，玉米出现大面积倒伏，导致产量和质量受损，东三省整体减产或超1000万吨。
- 新粮收割进度略晚，收割成本增加，种植户心理预期价格较高，惜售心理较强，导致新季玉米开秤后高开高走。
- 11月新粮上市步伐加快，市场有效供应不足，价格继续高位偏强，但中长期来看，售粮高峰期将带来压力，价格上涨动力减弱。
临储玉米
- 本年度临储拍卖共进行了十五轮，累计成交约5690万吨，库存消耗殆尽。
- 临储玉米出库补充市场供应，但拍卖成交均价及溢价水平自第十一轮起有所下滑。
玉米及替代品进口
- 2021年玉米进口配额为720万吨，国营比例60%，配额外进口优势明显。
- 今年预订玉米已远超配额，政府预计新作物年度将发放更多配额，进口玉米总量或达1700万吨以上。
- 高粱进口无明显优势，澳大利亚大麦仍受反倾销税影响，进口量受限。
- 玉米进口成本低于国内价格，进口优势明显，但高粱与大麦因价格和政策限制，替代效应不显著。
港口库存
- 10月南北港玉米库存显著增加，受新粮上市及临储出库影响。
- 北方港口玉米价格2535元/吨，南方港口玉米价格2600元/吨，南北港理论贸易利润为-75元/吨。
- 11月新粮上市步伐加快，港口库存有望继续增加。

生猪养殖
- 当前生猪养殖利润继续收窄，但母猪存栏带动生猪存出栏增幅或达32%。
- 2021年1月生猪存栏量有望较2020年2月增长约32%，9月至次年1月存栏环比增幅约4%。
- 生猪出栏量从8月开始逐步增加，预计2021年6月出栏量增幅达30%。
家禽养殖
- 鸡苗价格从4月开始下跌，8-9月跌幅扩大，表明鸡苗供应居高不下。
- 2020年家禽存栏维持高位，同比继续增长。
- 肉鸡价格及鸡苗价格均上涨，但饲料成本上升，养殖利润仍为亏损。
深加工消费
- 玉米淀粉价格跟随玉米上涨，库存处于低位，本月深加工利润整体盈利。
- 开工率明显增加，预计11月将继续提升。
- 白糖与玉米淀粉价差缩窄，对淀粉需求形成支撑。

产量与消费：预计2020/2021年度国内玉米产量2.65亿吨，消费量2.93亿吨，缺口2800万吨。
进口情况：1-9月玉米进口667.25万吨，同比增幅72.53%；高粱进口349.86万吨，同比增幅462.83%；大麦进口464.27万吨，同比增幅1%。
库存变化：10月23日辽宁四港玉米库存333.9万吨，环比增加12.68%；广东港口库存79.1万吨，环比增加77.75%。
价格走势：东北地区新粮上市后价格高位偏强，但11月上涨动力减弱。
政策影响：中粮获得特别低关税配额，进口美国玉米，影响市场供需。