20130718-渤海证券-挖掘行业信息化_关注专网个股_18页_865kb

通信行业7月第3周周报总结

核心内容

本报告分析了2013年7月第3周通信行业的走势、政策动向、主要公司公告及投资策略，重点指出4G牌照发放预期、行业信息化发展及专网升级是推动行业增长的关键因素。

主要观点

• 行业整体表现：本周通信行业多数个股表现强势，尤其以4G产业链和增值业务为代表的个股涨幅显著，通信设备板块涨幅超过沪深300指数。
• 政策动向：国务院常务会议提出年内发放4G牌照，推动信息消费增长，预计发放时间可能在年底。此外，运营商税率调整试点方案已传出，可能对三大运营商利润产生较大影响。
• 行业信息化趋势：分析师建议后期重点关注受益于行业信息化推动的子行业，特别是铁路信息系统、公安PDT以及其他行业专网。
• 投资策略：短期看，通信板块处于高景气阶段，建议逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等子行业。中期维持原有观点，注重安全边际，推荐佳讯飞鸿、海能达、数码视讯、烽火通信、恒宝股份等个股。

关键信息

1. 行业走势

• 大盘表现：近五日沪深300指数下跌3.50%，SW通信运营下跌4.3%，SW通信设备上涨8.15%。
• 个股表现：富春通信涨幅27.59%居首，日海通信和邦讯技术分别上涨25.03%和24.42%。中国联通下跌4.66%，表现相对较弱。
• 估值情况：通信设备板块TTM估值为45.52倍，相对于全体A股估值溢价率为299.0%，近5日估值和溢价率均呈上升趋势。

2. 行业要闻

2.1 政策

• 4G牌照发放：国务院常务会议提出推动年内发放4G牌照，明确信息消费的政策导向。
• 营改增试点：运营商税率调整试点方案传出，预计实施后三大运营商利润将下降36.5%，对行业影响深远。

2.2 国内运营

• 微信沃卡：微信与联通合作推出定制电话卡，预计8月8日发售，提供流量优惠和微信特权。
• 中国移动TD-LTE终端集采：集采规模约20万部，价格竞争激烈，高通继续主导芯片市场。
• 中国移动4G主设备招标：首轮报价完成，预计8月初公布结果，国内厂商有望受益。

2.3 海外运营

• 韩国Wi-Fi热点计划：计划到2017年新增12000个城市Wi-Fi热点，政府和私人网络共同承担成本。
• 荷兰MVNO发展：市场份额提升至16.5%，发展迅速，但面临市场竞争和监管影响。

2.4 设备

• 华为获沙特合同：为沙特运营商ITCIP升级核心网络，彰显技术实力。
• H3C中标无锡地铁PIS项目：提供定制化解决方案，保障地铁通信系统的高效运行。

3. A股上市公司主要公告

• 拓维信息：与沈阳新邮通信设备有限公司签订战略合作协议，合作内容涵盖研发、市场推广等。
• 大富科技：预计半年度亏损2,700万元-3,200万元，主要因市场环境不佳和成本上升。
• 星网锐捷：预计半年度净利润下降30%-40%，主要受产品价格下降和销售结构变化影响。
• 通光线缆：预计半年度净利润变动-12.81%至7.02%，非经常性损益影响较大。
• 奥维通信：预计亏损2,400万元—1,900万元，主要因TD-LTE牌照发放不明朗及市场费用增加。
• 特发信息：预计盈利3697万元-4412万元，同比增长55%-85%，主要因子公司转让产生投资收益。
• 金信诺：预计盈利1226.32万元-1672.26万元，同比下降25%-45%，主要因客户招标延后和费用增加。

投资建议

• 短期策略：关注4G牌照发放预期，把握信息消费增长带来的投资机会。
• 中期策略：建议注重安全边际，逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等子行业。
• 重点推荐个股：佳讯飞鸿、海能达、数码视讯、烽火通信、恒宝股份等。

估值与市场表现

• 通信设备板块：TTM估值为45.52倍，估值溢价率299.0%，显示市场对行业未来增长的乐观预期。
• 个股表现：通信设备板块多数个股呈现正收益，部分运营和增值服务个股如恒信移动、拓维信息、网宿科技等涨幅显著。

风险提示

• 政策不确定性：4G牌照发放时间及营改增试点方案尚未明确，可能影响行业利润。
• 市场竞争加剧：终端和设备厂商面临价格战，需提升产品竞争力。
• 成本压力：人力成本上升及市场费用增加可能对盈利能力产生负面影响。