20180604-万联证券-化工行业周报_行业周期下滑_环保政策或成重要影响因素_19页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

2018年6月4日发布的化工行业周报指出，行业整体处于周期性下滑阶段，主要受到化工原料价格波动和国内环保政策高压的影响。报告详细分析了各个子行业及主要化工产品的价格走势、市场供需变化、政策动向以及相关企业动态。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工板块上周下跌5.6%，跑输沪深300指数3.15个百分点，石油化工板块下跌5.28%，落后大盘2.83个百分点。
• 环保政策影响：环保政策趋严，特别是对长三角地区化工企业的影响较大，导致染料、农药化肥、化纤等行业停产整顿，利好行业龙头企业。
• 产品价格走势：
  • 上涨产品：苯乙烯、EPS、天然气现货、煤油、氯化钾等化工品价格涨幅较大。
  • 下跌产品：维生素VA、苯胺、加氢二甲苯、固体烧碱、MTBE等产品价格下跌，部分产品价格跌幅超过10%。
• 市场展望：
  • 染料、农药化肥、化纤和聚氨酯板块受环保政策利好，未来需求有望增长。
  • 聚氨酯市场虽短期稳定，但中长期仍具增长潜力。
  • 原油价格受OPEC减产政策变化影响，预计未来将小幅波动。

关键信息

1. 子行业板块行情

• 跌幅最小前五：日用化学品（-0.86%）、氨纶（-2.88%）、复合肥（-3.23%）、CS粘胶（-3.66%）、农药（-4.22%）。
• 跌幅较大：磷肥（-10.23%）、塑料制品（-8.95%）、磷化工（-8.61%）。

2. 化工用品价格走势

• 涨幅前五：苯乙烯（+9.99%）、EPS（+8.98%）、天然气现货（+8.00%）、煤油（+7.50%）、氯化钾（+4.35%）。
• 跌幅前五：维生素VA（-12.50%）、苯胺（-11.04%）、加氢二甲苯（-6.49%）、固体烧碱（-5.98%）、MTBE（-5.72%）。

3. 染料行业

• 环保政策趋严，中小型厂商及落后产能逐步被淘汰，供给收缩导致价格持续上涨。
• 连云港灌云、灌南化工园区全面停产整顿，对染料中间体价格形成支撑。
• 分散黑价格已超过5.2万元/吨，行业整体利好龙头企业。

4. 农药化肥行业

• 草甘膦价格同比上涨1.87%，主要受环保检查及青岛上合会议影响。
• 华中、华东、西南地区开工率分别为60%、62%、62%，市场供应紧张。
• 杀虫剂如多菌灵、百菌清、乙酰甲胺磷、吡虫啉价格维持高位或稳定。

5. 化纤行业

• MEG价格上周上涨2.69%，主要因多家企业进入检修期。
• 聚酯切片市场下跌，PTA价格波动对市场形成利空。
• 涤纶长丝、涤纶短纤价格基本稳定，预计短期震荡。

6. 聚氨酯行业

• MDI市场价格小幅下降，但国际市场需求仍高，亨斯迈提价可能带动国内价格上涨。
• 长远来看，随着万华化学产能释放，供需关系趋紧，利好MDI价格。

7. 环保政策动态

• 江苏省加强化工园区环境监管，计划关停2077家涂料化工企业，提升入园率至50%以上。
• 生态环境部明确禁止环保“一刀切”行为，强调科学监管。
• 山东省计划提高化工企业入园率至40%，推动行业规范化发展。

8. 企业动态

• ST南化：高管频繁变动，公司无生产经营性资产，未来经营存在重大不确定性。
• 华电集团：拟出售两家煤化工公司，反映行业整合趋势。
• 三友集团：新增3项专利，提升生产自动化与效率。
• 龙蟒佰利：与攀枝花市政府签署合作协议，计划投资50亿元发展钛白粉产业链。

投资策略

• 重点板块：染料、化纤、农药化肥及聚氨酯板块。
• 短期趋势：环保政策推动部分产品价格上涨，行业整体承压。
• 中长期展望：聚氨酯行业前景良好，环保政策利好部分子行业。

风险因素

• 油价大幅下跌；
• 宏观经济下行；
• 环保政策力度减弱。

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上。

其他信息

• 数据来源：百川资讯、万联证券研究所。
• 分析师信息：宋江波，执业证书编号：S0270516070001，联系方式：021-60883490 / songjb@wlzq.com.cn。
• 研究助理信息：黄侃，电话：18818400628，邮箱：huangkan@wlzq.com.cn。
• 免责声明：本报告仅供万联证券客户使用，不构成买卖建议，且不承担因引用、转载而产生的法律责任。

结论

本报告指出，化工行业在环保政策和原料价格波动的双重影响下，短期承压，但部分子行业如染料、农药化肥、化纤及聚氨酯受益于政策利好。未来行业走势将取决于环保政策执行力度、宏观经济环境以及国际油价变化。