20230531-川财证券-5月PMI数据点评_5月经济景气水平小幅回落_3页_336kb

川财证券5月PMI数据回顾与分析

一、5月PMI表现：小幅回落

5月制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点，重回收缩区间，显示制造业景气水平有所回落。当前中国经济增速好于预期，但内生动力仍显不足，需持续释放市场主体活力与居民消费潜力。

二、企业规模分化明显

• 大型企业：PMI回升0.7个百分点至50.0%，接近临界点，恢复态势良好。
• 中小企业：PMI分别降至47.6%和47.9%，持续处于收缩区间，面临较大经营压力。

三、成本与价格压力缓解

主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别环比下降5.6和3.3个百分点，跌至近期低点，部分得益于大宗商品价格回落及市场需求偏弱。

四、生产与需求同步下滑

5月生产指数和新订单指数分别环比下滑0.6和0.5个百分点，均处于收缩区间，产需两端恢复仍需加强。新出口订单指数环比下降0.4个百分点，反映外需疲软对出口的潜在压力。

五、政策预期持续向好

制造业企业生产经营活动预期指数回升至54.1%，保持对行业发展信心。稳健的货币政策与积极的财政政策协同发力，专项债、政府采购等仍具可操作空间。

六、跨境风险提示

短期内海外经济体衰退风险增加可能加剧出口承压，需关注外需对经济恢复的影响。

总结要点：

1. 5月制造业PMI小幅回落，产需不足是主要矛盾。
2. 大型企业回升，中小型企业仍承压，需结构性政策支持。
3. 成本压力有所缓解，但全球经济不确定性需警惕外需放缓。