20230630-东海证券-国内观察_2023年6月PMI-景气水平小幅回升_新动能增势明显_9页_429kb

PMI数据分析总结（2023年6月）

事件概述

• 2023年6月30日，国家统计局公布PMI数据：制造业PMI为49%，环比上升0.2个百分点，高于市场预期48.6%；非制造业PMI为53.2%，环比下降0.3个百分点。

核心观点

• 制造业PMI小幅转好，供需两端提速，生产指数重回扩张区间，新动能需求增势明显，装备和高技术制造业新订单指数环比上升。非制造业PMI保持扩张，服务业需求下降缓解，企业信心增强。总体显示经济景气水平回升，但内生动力不足，政策或需继续发力稳增长。

主要分析点

• 制造业：供需平衡改善，生产增长强于需求，外需偏弱。小型企业PMI连续回落，民营经济压力大。
• 非制造业：服务业商务活动指数稳定，业务预期增强；建筑业商务活动指数高企，基建支撑稳增长。
• 经济修复：基数因素使二季度增速可能提高，但需求不足问题待解决，去库存持续推进。

风险提示

• 海外局势变化超预期、疫情影响、政策落地不及预期。