20260518-安粮期货-螺纹钢期货周报_综述_市场情绪转弱_钢价震荡运行_4页_514kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容概述

本报告为安粮期货投资咨询部发布的《螺纹钢期货周报》（20260518-0524），主要分析螺纹钢期货市场的近期走势及基本面变化。报告指出，市场情绪有所转弱，钢价呈现震荡运行态势。同时，钢材基本面出现改善，contango 结构弱化，整体估值处于中性偏低水平。

主要观点

1. 库存变化

• 社会库存：截至 04 月 24 日，Mysteel 调研的 35 城市螺纹钢社会库存为 518.40 万吨，较上周减少 22.1 万吨，连续七周去库，去库速度加快。
• 钢厂库存：截至 05 月 15 日，Mysteel 调研的 137 家螺纹钢钢厂库存为 167.54 万吨，较上周减少 12.30 万吨，连续七周去库，幅度有所加大，绝对水平同期偏低。
• 结论：钢材社会库存与钢厂库存同步去库，总库存大幅下降，绝对值总体偏低，需继续关注整体库存去化速度是否持续加快。

2. 估值及供需驱动

• 高炉开工率：全国 247 家钢铁企业高炉开工率本周为 83.52%，环比小幅上涨。
• 钢厂利润：钢厂高炉利润为 143 元/吨，环比上涨 9 元/吨，处于今年同期合理位置。
• 表观消费量：螺纹钢表观消费量为 242.52 万吨，较节前小幅下降 3 万吨。
• 基差：螺纹钢基差为 104 元/吨，环比小幅走强。
• 原料价格：铁矿和煤炭盘面价格短期震荡下行，成本支撑重新构建。
• 结论：钢材基本面供需有效改善，但需求驱动受阻，整体估值中性偏低。

3. 行情研判

• 市场情绪：市场情绪转弱，钢价震荡运行。
• 成本与库存：原料端价格震荡下行，成本支撑重新构建，钢厂利润有所回升，社会与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。
• 短期关注：关注现实数据改善及盘面上方压力平台能否有效突破。

关键信息

数据来源

• Mysteel
• iFinD
• 安粮期货投资咨询部

分析师信息

• 分析师：曹帅
• 从业资格号：F03088816
• 投资咨询号：Z0019565

初审与复审

• 初审：张莎（从业资格号：F03088817，投资咨询号：Z0019577）
• 复审：赵肖肖（从业资格号：F0303938，投资咨询号：Z0022015）

附图说明

• 图1：基本面二维四象图，展示螺纹钢与热卷的市场状态，包括正套、反套、做多、做空区域。
• 图2：库存变化趋势图，对比不同年度的库存数据。
• 图3：高炉开工率变化趋势图，展示不同年度的开工率数据。
• 图4：螺纹钢利润变化趋势图，展示不同日期的利润数据。
• 图5：螺纹钢表观消费量变化趋势图，展示不同年度的消费量数据。

免责声明

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