20210510-西证国际证券-每日头条_美4月非农远逊于预期_或缓解加息担忧_7页_427kb

美4月非农数据远逊于预期，或缓解加息担忧

核心内容

美国4月非农就业数据及失业率表现远低于市场预期，显示经济复苏进程缓慢。4月新增就业26.6万，失业率升至6.1%，明显低于预期的100万新增就业和5.8%失业率。这一数据可能缓解市场对美联储加息的担忧，但同时也表明美国经济仍需时间恢复。

主要观点

A股市场

• 整体态度：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。
• 政策导向：2020年7月以来，货币政策转向宽信用，强调精准导向；12月中央经济工作会议提出“不急转弯”，政策不会过快或过紧收紧。
• 人民币资产：人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。

港股市场

• 短期风险：受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险。
• 长期看好：低估值蓝筹、互联网和科技等新兴板块具有长期投资价值。

美股市场

• 经济复苏：2月26日通过的1.9万亿美元经济救助计划推动经济向好，但市场担忧就业和通胀接近目标后，美联储政策转向可能引发部分估值过高的公司回落。

关键信息

各国指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率数据

行业研判

面板行业

• 长期看行业强者恒强，龙头话语权凸显。
• 行业正逐步向上游半导体行业靠拢。

LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
• 下游应用广泛，部分细分领域具备成长性。

玻璃产业链

• 玻璃近期涨价放缓，但长期逻辑不变。
• 光伏玻璃受益于需求回升和双面玻璃渗透率提升，预计下半年表现良好。
• 普通玻璃需求端主要来自地产和汽车，竣工面积增速回升将支撑需求。

新能源汽车板块

• 政策预期平稳，2021上半年同比数据较好。
• 优质供给增加和重磅车型发布推动增长。
• 2020年全球销量约270万辆，2021年预计达400万辆，同比增速约40%。

关键资讯

• 美国非农数据：4月新增就业26.6万，失业率6.1%，低于预期。
• 拜登经济表态：强调经济复苏需要时间，政府经济行动重要。
• 欧盟疫苗政策：暂缓豁免疫苗知识产权，优先加快生产与分发。
• 印度疫情：新增确诊病例连续4日超40万例，形势严峻。

风险提示

• 投研要点与行业研判基于有限信息，不构成投资建议。
• 市场可能受未预期因素影响，需谨慎对待。
• 数据可能被修订，投资者应保持独立判断。

评级定义

公司评级

• 买入：未来一年绝对收益率>50%
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%与50%
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%与20%
• 回避：未来一年绝对收益率<-20%

行业评级

• 买入：未来一年行业整体绝对收益率>50%
• 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%与50%
• 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%与20%
• 回避：未来一年行业整体绝对收益率<-20%

财务权益及商务关系披露

• 分析员及关联方未担任研究报告所评论公司高级人员。
• 未持有相关公司财务权益。
• 西证证券经纪及其集团未持有所评论公司市值1%以上。
• 无投资银行业务关系或庄家活动。

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