20240204-中国银河-有色金属1月行业动态报告_美联储降息短期落空但中期更为明确_建议关注黄金板块的配置机会_25页_872kb

总结：有色金属行业跟踪报告

核心观点

• 下游消费淡季导致有色金属需求减弱，但宏观政策加码和美联储降息预期调整提振市场，支撑行业回暖和价格回升。
• 美联储暂停加息，预计2024年多次降息，短期预期落空但中期降息明确，有利于有色金属和黄金价格。
• 黄金板块估值回调至合理或低估水平，短期波动消退后具备配置机会。

投资建议

• 推荐关注黄金相关股票，受益于美联储降息周期开启和消费需求回暖。
• 关注公司：山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。
• 等权重核心组合建议：天齐锂业、华友钴业、云铝股份、紫金矿业、江西铜业。

风险提示

• 有色金属价格大幅下跌风险。
• 国内经济复苏不及预期风险。
• 美联储加息超预期或全球经济不确定性风险。
• 地缘政治对抗和下游需求不及预期风险。
• 美元变动或金融系统风险影响金价。