20240923-铜冠金源期货-宏观周报_美联储50BP开启降息_国内9月降息预期落空_10页_1mb

宏观周报总结

一、海外宏观

美联储于9月19日开启降息周期，首次降息幅度为50个基点，符合市场预期，但点阵图显示年内再降50BP，本轮周期共降250BP。经济预测报告小幅下调2024年GDP至2.0%，并将失业率预期上调至43%-44%，通胀中枢有所下调，整体经济预计保持稳健。此次降息导致10Y美债利率升至37%，市场预期未来货币政策空间减少。

美国成屋销售表现转冷，但新屋开工强劲，截至8月待售房屋135万套，库销比为42个月。房贷利率持续回落，达6.15%，刺激购房与再融资活动。

二、国内宏观

9月LPR未调整，降息落空导致国内资产延续“股弱债强”趋势。尽管银行净息差处于低位，但存量房贷利率下调预期依然存在，此举有望缓解资产负债表收缩压力，促进消费。

上周工业利润数据与MLF续作情况尚待关注。高通胀引发的深层问题可能导致经济复苏路径偏离预期，潜在风险仍然存在。

三、大类资产表现

权益市场因降息预期落空表现疲软；债券市场延续多头情绪；美债收益率曲线倒挂幅度加剧，反映短期经济预期的不确定性。商品市场和外汇市场表现因数据分散未能形成一致趋势。

四、数据与展望

中国市场表现分化，数据显示内需与外需仍存在不协调，库存与销售持续背离。未来需关注PPI、消费信心指数及PMI数据变化。通胀与经济复苏之间的复杂关系仍是政策制定方的首要挑战。

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