20260522-国联期货-聚酯产业链周报_PX检修装置准备重启_产业链价格普遍下跌_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容

2026年5月22日发布的聚酯产业链周报指出，本周聚酯产业链价格普遍下跌，主要受到国际油价波动和供需关系偏弱的影响。尽管部分环节如PX开工率稳定，但PX装置检修计划暂未兑现，一套PX装置准备重启，导致PX和PTA价格明显走弱。此外，下游需求进入传统淡季，聚酯开工率仍在小幅下降，价格仍有下行空间。

主要观点

• 行情回顾：国际油价因美伊和谈及伊朗浓缩铀问题波动，PX、PTA、EG、PF、PR等聚酯产业链品种价格均出现下跌。
• 运行逻辑：PX开工率稳定，但PTA开工率下降，乙二醇开工率略有上升，聚酯开工率小幅下降，整体产业链呈现供需双弱状态。PTA和乙二醇库存下降速度较快，但去库存未能提振价格。
• 推荐策略：建议以择机做空为主，因为国际油价冲高回落，远月价格明显贴水，且产业链对供需利空更为敏感。

关键信息

供应情况

• PX开工率77.6%，稳定；一套装置准备重启。
• PTA周产量122.8万吨，开工率60.9%，下降2.4个百分点。
• 乙二醇综合开工率55.1%，上升0.3个百分点；油制开工率52.5%，煤制开工率59.2%。
• 短纤开工率76%，下降0.8个百分点；瓶片开工率77.2%，持平。
• 聚酯开工率80.8%，下降0.3个百分点，与去年同期相比低10.3个百分点。

需求情况

• 聚酯开工率下降，织机开工率再度回落，需求表现偏弱。
• 下游需求进入淡季，对价格形成压力。

成本情况

• 国际油价冲高回落，小幅下跌；中国主港PX现货价格累计下跌5.3美元/吨。

库存情况

• PTA社会库存411.7万吨，较上周下降14.6万吨，下降速度较快。
• 乙二醇港口库存68.3万吨，较上一报告期下降2.1万吨。
• 短纤和长丝库存小幅下降，变化不大。

基差情况

• PX基差95元/吨，有所走弱；PTA基差140元/吨，基本持平；乙二醇基差100元/吨，小幅走弱。
• 短纤基差46元/吨，小幅走弱；瓶片基差659元/吨，小幅走弱。

利润情况

• PX加工费265.3美元/吨，明显回升；PTA现货加工费464元/吨，有所上升。
• 油制乙二醇利润小幅回升，但仍偏低；煤制乙二醇利润继续回落。
• 聚酯利润普遍小幅回落，变化不大。

影响因素分析

基本面数据

美国炼油厂开工率

• 美国炼油厂产能利用率变化不大，但整体处于较高水平。

美国原油库存

• 美国EIA商业原油库存普遍下降，显示市场供应紧张。

EIA原油产量与需求预测

• EIA大幅下调2026年全球原油产量，导致供应缺口预期扩大。
• 2027年供应略有增加，但需求下调，供应过剩加剧。

PX与PTA价格走势

• PX价格在8770元/吨，周跌幅6%；PTA价格在6136元/吨，周跌幅4.04%。

乙二醇价格走势

• 乙二醇价格在4550元/吨，周跌幅4.37%。

聚酯开工率与库存

• 聚酯开工率下降，库存变化不大；短纤和长丝库存小幅下降。

供需与库存分析

• PX产量：4月产量环比下降，同比上升；进口量下降。
• PTA产量：4月产量与上周基本持平，开工率下降。
• 乙二醇产量：4月产量与上周基本持平，进口量大幅下降。
• 聚酯需求：4月需求量与上周基本持平，但同比偏弱。
• 短纤产量与出口：4月产量小幅上升，出口量同比基本持平。

结论

聚酯产业链整体处于供需偏弱状态，价格普遍下跌。尽管部分环节库存下降，但未能有效提振市场情绪。建议投资者关注供需变化，择机做空。