20250725-国联期货-聚酯产业链周报_宏观氛围提振_价格普遍反弹_27页_12mb

聚酯产业链周报分析总结

核心要点
本周，受美国与多国关税协议及原油需求好转等因素带动，聚酯产业链价格普遍反弹，涨幅较上周扩大。数据显示，PX、TA、EG、PF及PR等主要品种合约价格周涨幅均在3%-4%之间，产业链供需结构边际改善，织机开工率回升显示需求或已触底回暖。根据短期趋势判断，预计产业呈现震荡偏强格局，需密切关注后续美国与中国等经济体的贸易谈判进展。

主要分析内容
一、行情表现

• 价格反弹持续：PX(TA)、PTA、EG等核心品种价格涨幅较上周扩大。截至7月25日，PX509合约涨幅达到3.7%，EG2509涨幅达3.86%。
• 库存改善：工业品库存显著下降，尤其是乙二醇港口库存、短纤及长丝库存，POY库存降幅明显，反映终端需求逐步修复。

二、供需变化

• 需求端：织机开工率小幅回升，纱线及坯布产量虽表现平淡但库存有所下降，显示需求下滑幅度收窄。短纤供需双弱，出口数据同比下降抑制复苏势头。
• 供应端：PX行业负荷保持高位但装置降负运行；乙二醇总产能利用率提升中性化，煤制产量反超炼油供比例。PTA开工率总体平稳，工业利润方面，长丝表现稳定但短纤和瓶片需关注成本压力。

三、宏观与外需

• 政策利好叠加：美国对应关税暂停期限临近，中美贸易谈判有潜在突破预期，利好大宗商品走势。
• 成本端波动中性：国际油价呈现窄幅震荡，EIA报告利好持续发酵（上调2025-2026年供过剩预期），但尚未引发系统性调整。

四、风险提示

• 关注美国贸易协议落地执行情况，如新增关税征税或将推高成本。通常重大地缘事件易引发阶段性抛压，建议轻仓操作风险管理。

结论与交易策略：本周产业链反弹主因政策预期及局部终端需求改善驱动，短期价格维持偏强运行节奏。操作建议——轻仓顺势交易，重点波段关注EG与PX利润分化开盘表现，重点关注“中国加入贸易协议后续关税落地”节点可能出现的风险点。

（注：数据截至2025年7月25日，基于Wind、隆众资讯等权威来源整理）