> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链周报总结 ## 核心内容概览 本周聚酯产业链整体呈现上涨趋势，主要受国际油价反弹影响。尽管存在供应增长预期，但当前低库存背景下油价下行空间有限，产业链价格有望震荡走强。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **国际油价反弹**：7月6日，伊朗袭击商船及美国打击伊朗导致中东局势紧张，推动国际油价上涨。 - **聚酯产业链全线上涨**：PX、PTA、EG、PF和PR等品种价格均出现周涨幅，其中PX涨幅最大（3.61%），PTA次之（2.58%），EG涨幅显著（5.52%）。 ### 2. 运行逻辑 - **供应偏紧**：PX开工率维持在60.7%，PTA开工率降至55.6%，创年度新低；PTA周产量下降至111.2万吨，为今年最低。 - **需求回暖**：聚酯开工率小幅回升至76.7%，短纤和瓶片开工率连续两周上升，下游需求开始好转。 - **库存下降**：PTA社会库存下降15.8万吨，乙二醇港口库存下降5.2万吨，短纤和长丝库存普遍下降。 - **基差走弱**：PX、PTA、短纤等品种基差明显走弱，价格反弹过程中现货偏弱。 - **利润变化**：PX加工费波动不大，PTA现货加工费开始回落；油制乙二醇利润回落，煤制乙二醇利润回升；长丝加工费明显回落。 ## 关键信息 ### 1. 原油市场动态 - **EIA月报**：大幅上调2026年全球原油供应预估，需求预估下调，全年供需缺口显著收窄。 - **2026年供需预测**： - 全年供应量为10194万桶/日，同比+293万桶/日。 - 全年需求量为10279万桶/日，同比-121万桶/日。 - 供应缺口收窄至-85万桶/日，四季度供应重回宽松状态。 - **2027年预测**：原油供应预计同比+790万桶/日，需求同比+202万桶/日，全年供应过剩502万桶/日。 ### 2. PX与PTA市场 - **PX**：开工率维持在60.7%，外盘现货价格小幅上涨，基差走弱。 - **PTA**：开工率降至55.6%，周产量为111.2万吨，创年度最低；社会库存下降速度加快，仓单数量变动不大。 ### 3. 乙二醇市场 - **开工率**：综合开工率50.9%，油制开工率上升，煤制开工率下降。 - **库存**：港口库存下降5.2万吨，乙二醇价格延续上涨趋势。 - **利润**：油制乙二醇利润回落，煤制乙二醇利润回升至正值。 ### 4. 聚酯产品市场 - **开工率**：聚酯开工率小幅回升至76.7%，短纤和瓶片开工率连续两周上升。 - **库存**：短纤、长丝库存普遍下降，显示出需求回暖迹象。 - **加工费**：短纤现货加工费小幅下降，瓶片与短纤现货价差小幅反弹。 ### 5. 宏观及终端需求 - **美国通胀压力缓解**：美国PPI数据表明通胀压力有所下降，加息预期延后。 - **我国纺织服装出口**：5月出口环比上升，但同比仍下降2.3%，显示终端需求偏弱。 ## 推荐策略 - **短期策略**：国际油价受美伊局势影响，短期震荡走强，但价格反弹持续性不强。 - **操作建议**：以回调择机做多为主，关注产业链需求逐步好转的迹象。 - **关注点**：PTA和PX供应偏低，库存下降，但基差走弱，需警惕价格回调风险。 ## 总结 本周聚酯产业链在国际油价反弹带动下整体价格上涨，但价格反弹的持续性预计有限。PX和PTA供应维持低位，库存下降加快，显示市场需求有所回暖。乙二醇开工率波动不大，但煤制乙二醇利润回升。聚酯开工率小幅回升，短纤和瓶片库存下降，下游需求逐步改善。尽管存在供应增长预期，但短期内油价受地缘政治影响较大，需密切关注美伊局势及EIA月报对供需的调整。整体来看，产业链价格有望震荡回升，但操作上建议以回调做多为主，谨慎对待市场波动。