20250526-东方证券-食品饮料行业周报_布局饮料啤酒旺季_关注新品类催化_11页_579kb

食品饮料行业周报总结（2025年5月26日）

一、行业动态

1. 啤酒板块：4月啤酒产量同比上升48%，环比3月增速加快，但1-4月累计产量同比下降0.6%。燕京啤酒U8产品持续增长，带动盈利提升，其汽水新品"倍斯特"加速渗透餐饮市场。华润啤酒喜力、珠江啤酒97纯生因竞对调整受益。百威啤酒受管理层更迭及夜场渠道下滑影响，在广东等区域市场份额流失。

2. 饮料板块：百润股份威士忌业务第二增长曲线进入催化期，50ML百利得22小酒已上线名创优品，崃州流通版即将上市。东鹏饮料5元定价的"果之茶"发力有糖茶市场，预计增速超过"补水啦"。公司大单品稳健增长，新品类布局获市场关注。

二、宏观数据

1. 4月社零总额同比增长51%，餐饮收入增长52%。烟酒类及饮料类零售额同比分别增长40%和29%，增速低于整体社零水平。
2. 金融数据：4月M2同比增长8.0%，社融规模116万亿元，同比增量122万亿元。社融存量维持9%增速。

三、价格走势

1. 白酒批价：飞天茅台原箱批价2135元/瓶（500ml），散瓶批价2060元，环比小幅下降。普五批价950元，国窖1573批价855元。次高端产品价格多数持平，其中梦之蓝M6+（550元）、青花30（755元）、水晶剑（400元）、品味舍得（360元）、水井坊井台（510元）、酒鬼红坛（240元）为500ml规格价。
2. 啤酒原料：大麦进口均价254美元/吨，同比下降7%。瓦楞纸出厂价2594元/吨（-2%），玻璃期货结算价1032元/吨（-28%），长江有色铝价20154元/吨（-2%）。
3. 乳制品：5月主产区生鲜乳均价307元/千克（-92%），全脂奶粉中标价4332美元/吨（-10%），脱脂奶粉2817美元/吨（-4%），干酪5007美元/吨（-93%）。牛奶零售价1215元/升（-0.8%），酸奶1579元/升（+0.6%）。

四、投资建议

1. 推荐关注饮料及啤酒板块，重点个股：
   • 燕京啤酒（000729）：U8产品持续增长，汽水新品布局，盈利改善预期
   • 百润股份（002568）：传统鸡尾酒业务复苏，威士忌第二增长曲线加速
   • 东鹏饮料（605499）：果之茶新品有望超越补水啦增长曲线

五、风险提示

1. 消费复苏不及预期：若消费场景恢复缓慢，将影响白酒啤酒板块业绩
2. 区域经济放缓：江苏安徽等地经济增速下滑可能拖累酒企增长
3. 食品安全事件：存在黑天鹅事件风险，可能冲击企业收入

（全文共计998字）