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沪铝早报-2022年3月4日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝价的短期走势及影响因素。报告指出，当前铝市场受到多重因素影响，包括能源危机、碳中和政策、俄乌地缘政治以及库存变化等。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给扰动为主：能源危机导致电解铝产量下降，碳中和政策抑制产能扩张，供给端受到较大影响。
• 需求不强劲：下游需求疲软，铝棒库存维持在历史高位，消费表现不佳。

2. 基差与盘面分析

• 基差偏空：现货价格为23540元/吨，基差为-235元，显示现货贴水期货。
• 盘面偏多：收盘价收于20均线上，且20均线呈上升趋势，表明短期市场情绪偏多。

3. 库存情况

• 上期所库存增加：铝库存较上周增加10145吨，达到335892吨，显示国内库存处于累库阶段。
• LME库存减少：LME库存较上周减少8650吨，处于历史较低水平。

4. 主力持仓

• 净持仓多，多增：主力净持仓增加，表明市场多头情绪较强。

5. 结论

• 长期利多：碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成长期支撑。
• 短期波动较大：铝价短期波动较大，建议关注是否有效突破23000元/吨关口。
• 操作建议：沪铝2204合约可考虑在回落时做多。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，长期利好铝价。
• 俄乌地缘政治冲突导致俄铝供应减少。
• 能源危机推高铝生产成本。

利空因素

• 铝棒库存维持在历史高位，压制下游需求。
• 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制消费。

逻辑分析

• 当前市场炒作俄乌战争，导致铝供应减少，从而对价格形成支撑。

风险提示

• 加息风险：可能对市场资金成本产生影响，增加价格波动性。

数据概览

附加信息

• 期现价差：当前期现价差显示为亏损状态，进口亏损约2000元/吨。
• 氧化铝价格与库存：国内氧化铝价格及库存均呈现季节性特征，需关注其对铝价的影响。
• 铝棒库存：铝棒库存维持历史高位，反映下游需求疲软。

图表说明

• 电解铝现货价格：图表显示了电解铝现货价格走势。
• 电解铝现货价格季节性分析：分析了电解铝价格的季节性变化。
• 期现价差：图表反映了期现价差的变化趋势。
• 氧化铝价格与库存季节性：展示了氧化铝价格和库存的季节性波动。
• 铝棒库存：图表显示铝棒库存维持在高位。
• 全球铝供需平衡：WBMS数据显示全球铝供需情况。

免责声明

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