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沪铝早报-2022年3月2日 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的近期走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，对铝价走势进行了判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策抑制产能扩张，供给端存在扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持在历史高位，消费疲软。
• 总体趋势：基本面中性，短期波动较大，长期来看，碳中和政策可能带来结构性利好。

2. 基差与盘面

• 基差：现货价格为22540元/吨，基差为-190元，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。

3. 库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加10145吨，达到335892吨，中性。
• LME库存：较上周减少9750吨，维持在历史较低水平。
• 国内库存：处于累库阶段，库存量较高。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：多头持仓增加，偏多。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：推动铝行业结构调整，长期利好铝价。
• 俄乌地缘政治：影响俄铝供应，加剧市场紧张情绪。
• 能源危机：推高铝生产成本，对供给端形成压力。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持在历史高位，压制下游需求。
• 全球经济疲软：高铝价抑制消费，不利铝价上涨。

价格走势与建议

现货价格

• 电解铝现货价格整体小幅下跌，上海、南储、长江地区价格分别为22540元/吨、22540元/吨、22560元/吨，跌幅分别为-150元、-170元、-140元。

期现价差

• 期现价差显示现货贴水期货，市场情绪偏空。

供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡数据显示市场供需关系变化，具体数据来源为Wind。

进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损幅度为2000元/吨，表明国内铝价相对具备竞争力。

结论

• 短期走势：铝价波动较大，建议短期观望。
• 沪铝2204合约：预计短期运行区间为22000~23000元/吨。
• 长期趋势：碳中和政策推动行业变革，长期来看对铝价有利。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind，图表与分析基于公开资料及实地调研。

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