建筑装饰行业碳中和专题报告：从供需两端看“碳中和”下建筑业的价值重估-20220304-国信证券-37页_2mb

碳中和专题报告总结

核心内容

本报告围绕“双碳”目标，探讨了建筑业在需求端与供给端的转型机遇与挑战，重点分析了新能源基础设施建设、储能设施、绿色建筑及装配式建筑等领域的市场前景与政策支持。

主要观点

需求端：新能源投资带动建筑业增长

• 风电与光伏成为新能源投资主力：预计“十四五”期间，中国新能源发电设施新装机规模将达到745GW，其中风电与光伏装机规模达551GW，占总装机规模的74%。风电与光伏的投资额合计为3.99万亿元，占电源工程总投资额的70.8%。
• 建安工程市场规模显著：预计“十四五”期间，风电与光伏相关的建安工程市场规模累计将达到8687亿元，年均建安工程市场规模为1738亿元。
• 煤电灵活性改造与抽水蓄能建设需求释放：“十四五”期间计划完成煤电灵活性改造2亿千瓦，投资规模达2000亿元；抽水蓄能电站投资规模约9000亿元，建安工程投资额为1350亿元，年均约270亿元。

供给端：建筑全过程减碳成为关键

• 建筑全过程碳排放占比高：建筑全过程碳排放占社会总体碳排放的51.3%，其中建材生产阶段占比最高（28.3%），建筑运行阶段次之（21.9%）。
• 装配式建筑是减碳的有效方式：装配式建筑是实现建筑施工阶段减碳的最有效方式，政策催化下渗透速度加快，预计“十四五”期间装配式建筑占新建建筑比例达30%以上，2035年全面实现建筑工业化。
• 绿色建筑与BIPV/BAPV潜力巨大：绿色建筑将逐步成为主流，BIPV（光伏建筑一体化）与BAPV（建筑光伏一体化）成为实现零能耗建筑的重要路径，预计存量改造市场规模达7150亿元，新建市场规模年均406亿元。

关键信息

新能源投资趋势

• 风电和光伏装机与发电成本持续下降，应用潜力最大。
• 风电与光伏成为电源工程投资主体，其投资规模与装机容量均显著增长。
• 风光发电成本已进入传统发电成本区间，未来仍有下降空间。

储能与调峰工程

• 抽水蓄能是当前储能的主流模式，技术成熟度高，装机规模占比近90%。
• 抽水蓄能投资规模有望在“十四五”期间达到9000亿元，建安工程市场规模为1350亿元。
• 新型储能技术（如锂电池、氢储能）发展潜力大，但面临成本、安全性等问题。

建材低碳改造

• 钢材与水泥是建材生产环节减碳的重点，电炉钢与替代燃料是当前主要的减排技术路径。
• 钢材生产运输碳排放占比48%，水泥占比41%，铝材占比10%。

城市规划设计

• 城市迎来规划设计新周期，从增量型向存量型转变。
• 城市规划设计的重要性与不可替代性提升，成为推动低碳城市建设的重要环节。

投资建议

• 建议关注新能源基础设施建设运营龙头：中国电建、中国能建。
• 海上风电建设龙头：中国交建。
• 装配式建筑设计龙头：华阳国际。
• 装配式钢结构龙头：鸿路钢构。
• 钢结构与BIPV龙头：森特股份。

图表与数据概述

• 全球碳排放对比：中国碳排放占全球总量的31%，且持续增长。
• 能源结构变化：预计到2030年，非化石能源占比将达到25%，到2060年超过80%。
• 基建投资增长：稳增长政策推动基建投资增长，专项债发行额累计同比显著提升。
• 建安工程市场规模：风电与光伏建安工程市场规模预计达8687亿元，年均1738亿元。
• 储能技术特性：抽水蓄能、电化学储能、氢储能等技术各有优劣，未来将形成多元化储能格局。

结论

在“双碳”目标推动下，建筑业正迎来从需求端和供给端双重驱动的转型机遇。新能源基础设施建设、储能设施、绿色建筑及装配式建筑将成为建筑业发展的新方向，相关企业具备良好的成长潜力和投资价值。