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沪铝早报-2022年2月28日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及利多利空因素等方面。

主要观点

铝市场整体分析

1. 基本面：能源危机对电解铝产量造成冲击，碳中和政策进一步限制产能扩张，供给端受到扰动。但下游需求不强劲，铝棒库存维持高位，整体基本面偏中性。
2. 基差：现货价格为22810元/吨，基差为300元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多。
3. 库存：上期所铝库存较上周增加10145吨，达到335892吨，库存处于较高水平，偏中性。
4. 盘面走势：收盘价收于20日均线上，且20日均线持续向上运行，技术面偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。

短期与长期展望

• 短期：铝价波动较大，预计运行区间为22000~23000元/吨，建议短期观望。
• 长期：碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成长期利好。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业绿色转型，长期利好铝价。
• 地缘政治风险：俄乌冲突影响俄铝供应，可能加剧市场紧张。
• 能源成本上升：能源危机导致电解铝生产成本增加，对铝价形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，显示下游需求疲软。
• 全球经济前景不明朗：高铝价可能抑制下游消费，影响市场表现。

数据汇总

其他相关分析

• 期现价差：当前期现价差显示现货升水，可能反映市场对供应紧张的预期。
• 氧化铝市场：国内氧化铝价格和库存呈现季节性波动，对铝价有一定的关联性。
• 铝棒库存：铝棒库存维持历史高位，表明下游需求疲软，对铝价形成压力。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损2000元/吨，显示国际市场铝价相对较高，不利于进口。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡数据显示市场供需关系变化，影响铝价走势。

供需平衡分析

• 全球供需：根据WBMS数据，全球铝市场供需关系处于动态调整中，短期内可能因供给扰动而偏紧。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 数据来源为Wind，信息可能存在偏差或变更。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎操作。

免责声明

本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经书面授权，不得更改、复制或传播。如引用、刊发，需注明出处，并不得有悖原意。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性，亦不承担由此产生的任何责任。

图表说明

• 电解铝现货价格：反映当前铝价走势。
• 电解铝现货价格季节性分析：展示铝价的季节性波动规律。
• 期现价差图：显示现货与期货价格之间的差异。
• 氧化铝价格与库存季节性分析：提供氧化铝市场的季节性参考。
• 铝棒库存图：反映铝棒库存变化趋势。
• 全球铝供需平衡图：展示全球铝市场供需状况。

结论

综合分析，铝市场短期内因供需变化和能源成本上升而波动较大，建议投资者保持观望态度。长期来看，碳中和政策对铝行业形成利好，推动行业绿色转型，有助于铝价上涨。但需警惕全球经济疲软和铝棒库存高企带来的下行压力。