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沪镍&不锈钢早报—2024年2月20日
大越期货投资咨询部祝森林
投资咨询证：Z0013626

一、结论

沪镍2403:

• 基本面偏空，供应过剩格局明确，长线维持偏空思路。
• 基差高位，短期支撑较强，偏多。
• 主力持仓净空，空头力量强烈，短线反弹建议轻仓试空，反弹阻力位128000-129000，支撑位可参考128000下方。

不锈钢2405:

• 成本支撑增加，镍矿和镍铁价格反弹，短期利好。
• 产业逻辑中性，中长线产能增量充裕，需关注过剩格局显现。
• 短期延续反弹趋势，偏多，建议少量日内做多。

二、关键数据

沪镍:

• LME库存环比减少1,206吨，上交所仓单增加6吨。
• 现货基差偏多，基差为2250点。
• 价格在20日均线以下，均线向下，走势偏弱。

不锈钢:

• 300系库存大幅回升，环比增加225万吨。
• 全国不锈钢库存环比增加607万吨，显示库存压力增加。

三、风险因素

偏空因素:

• 产能长期过剩，镍矿进口及电积镍产量上升，可能强化过剩局面。
• 原生镍供应过剩对价格中枢施压。

偏多因素:

• 镍矿及镍铁价格反弹，短期成本支撑增强。
• 新能源数据短期表现较好，可能带来支撑。
• 盘面短期流通货源偏紧，短期出口仍有一定空间。

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