20150509-兴业证券-策略资金价格周报_公开市场_零操作_资金面依旧宽松_11页_963kb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为兴业证券策略研究部发布的《公开市场“零操作”，资金面依旧宽松——兴业策略资金价格周报》，发布日期为2015年5月9日。报告主要跟踪了中国市场与全球市场的流动性变化情况，涵盖央行货币政策工具、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、理财与信托产品收益率、外汇市场等多个方面。同时，报告也提供了投资评级说明和销售经理联系方式，以供客户参考。

中国市场流动性跟踪

1.1 央行货币政策工具

公开市场操作：5月4日至5月8日期间，央行未进行逆回购操作，净回笼货币为0亿元。
5月11日至15日：同样没有逆回购操作，公开市场继续保持“零操作”状态。

1.2 货币市场

同业拆借利率：4月30日至5月8日期间，加权平均银行间同业拆借利率下降27bp至1.62%。
质押式回购利率：同样下降27bp至1.51%。
7天回购加权利率：下降8bp至2.34%。
SHIBOR利率：各期限平均下降16bp，其中3个月SHIBOR下降17bp至3.80%。

1.3 票据市场

珠三角、长三角票据直贴利率：分别下降12bp至3.33‰和3.28‰。
票据转贴卖出报价加权平均利率：下降5bp至3.92%。

1.4 国债市场

1年期国债收益率：下降1bp至2.68%。
5年期国债收益率：维持不变，仍为3.25%。
10年期国债收益率：上行2bp至3.37%。

1.5 信用债市场

5年期AAA级企业债到期收益率：下行0bp至4.39%。
5年期AA级企业债到期收益率：下行8bp至5.52%。

1.6 信贷市场

人民币贷款加权平均利率：1季度为6.56%，比14年4季度下降21bp。
票据融资利率：从5.67%下降至5.40%。
一般贷款利率：从6.92%下降至6.78%。
住房贷款利率：从6.25%下降至6.01%。
上浮贷款占比：微升至68.9%。

1.7 理财、信托产品收益率

人民币理财产品预期收益率：未提供具体数据，但有图表显示。
3个月理财产品预期收益率：未提供具体数据，但有图表显示。
贷款类信托预期收益率：未提供具体数据，但有图表显示。
房地产信托预期收益率：未提供具体数据，但有图表显示。

1.8 外汇市场

人民币兑美元即期汇率：贬值66基点至6.2094。
人民币中间价：升值10基点至6.1147。
1年期NDF：为6.2695。
人民币实际有效汇率指数：下降0.77至127.45。

全球市场流动性跟踪

2.1 美国债券收益率

1年期美国国债收益率：下行1bp至0.23%。
5年期美国国债收益率：上行7bp至1.50%。
10年期美国国债收益率：上行11bp至2.16%。
美国国债收益率曲线：整体上行趋势明显，短期收益率下降，长期收益率上升。
美国国债10/1年期限利差：未提供具体数据，但有图表显示。
美国企业债到期收益率：未提供具体数据，但有图表显示。
美国企业债信用利差：未提供具体数据，但有图表显示。

2.2 标普500波动率指数(VIX)

VIX指数：4月30日至5月1日，周收盘为12.86，周上行1.26%。
VIX指数表现：近1年与近5年均有图表展示，显示波动情况。

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：行业相对表现优于市场；
- 中性：行业相对表现与市场持平；
- 回避：行业相对表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

销售经理联系方式

机构销售经理：
- 邓亚萍：电话021-38565916，邮箱dengyp@xyzq.com.cn
- 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、李远帆
- 北京地区：朱圣诞、李丹、肖霞、郑小平、刘晓浏、吴磊、何嘉
- 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
- 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
- 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

法律声明与信息披露

报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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兴业证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，存在潜在利益冲突。
非客户投资者应咨询独立投资顾问后再做决策。

总结

本报告详细分析了2015年4月30日至5月8日期间，中国市场与全球市场的流动性状况，整体显示资金面依旧宽松，央行“零操作”背景下，货币市场利率普遍下降，SHIBOR利率显著下滑，票据市场利率亦有所下降。国债市场中，短期国债收益率下降，长期国债收益率上升，信用债市场收益率下行，信贷市场利率整体下降，理财与信托产品收益率变化趋势未明确，但有图表支持分析。外汇市场方面，人民币兑美元贬值，实际有效汇率指数下降。全球市场中，美国短期国债收益率下降，长期国债收益率上升，VIX指数略有上行，反映市场波动性略有增加。报告还提供了详细的销售经理联系方式和投资评级标准，强调独立判断与风险提示。