20241214-西南证券-医药行业周报_集采落地看好创新_医药消费受益政策_33页_4mb

医药行业周报（2024年第129期）摘要

1. 行情回顾

• 医药生物指数本周下跌0.93%，跑赢沪深300指数0.07个百分点，在行业中表现排名第24位。
• 消化指数年初至今下跌7.82%，跑输沪深300指数2.31个百分点，在行业中排名第32位。
• 行业PE-TTM估值达278.6倍，相对全部A股溢价率为824.2%，剔除银行后溢价率为374.1%，相比上周分别上升252个和327个基点。

2. 政策分析

• 消费刺激政策：中央经济工作会议提出加强消费提振，中药消费品及药店板块受消费下行影响较大，预计随着政策落地，品牌中药和连锁药店恢复弹性。
• 第十批药品集采落地：涉及439家企业申报、778个品类，共62个品种纳入拟中选，注射类药物占比较高。中选产品将于2025年4月在全国落地，自2018年以来医保局通过集采已节省医保资金，持续支持创新药研发，政策趋势明确。

3. 推荐组合

• A股组合：赛诺医疗、恩华药业、上海莱士、怡和嘉业、美好医疗、亿帆医药。
• 港股组合：荣昌生物、和黄医药、科伦博泰生物、先声药业、亚盛医药、康方生物。
• 稳健组合：恒瑞医药、新产业、华东医药、甘李药业、济川药业、贝达药业、马应龙。
• 科创板组合：首药控股-U、泽璟制药-U、圣湘生物、博瑞医药、普门科技、澳华内镜。

4. 风险提示

• 政策风险：行业政策变动超预期，研发及业绩表现不及预期。
• 政策文件明确规定，医保资金逐步腾笼换鸟，继续向创新药倾斜，预期短期内不会改变这一趋势。

本报告数据来源于2024年12月14日西南证券发布的医药行业周报，重点聚焦近期集采进展、消费政策影响及个股表现，供投资参考。