20180317-东北证券-策略周报_首家携_三类股东_新三板公司IPO过会_10页_792kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告为2018年3月17日发布的新三板策略周报，重点分析了近期新三板市场动态，包括IPO趋势、企业表现、新增挂牌、转让方式变化、融资情况以及风险提示等内容。

主要观点

• IPO趋谨慎：新三板企业IPO热情下降，新增接受IPO辅导的企业数量同比大幅减少，同时主动终止IPO审核的企业增多。
• IPO审核从严：由于IPO审核持续从严，企业需做好主业经营和规范治理，理性看待上市机会。
• “三类股东”问题突破：首家携“三类股东”新三板公司文灿股份成功过会，表明监管层对“三类股东”的穿透审核机制有效排除了利益输送问题。
• 市场整体表现：三板成指和做市指数均出现小幅下跌，成交额环比减少。
• 行业表现分化：制造业、信息传输、软件和信息技术服务业及金融业在成交额和成交量上占据主导地位，教育、金融业、水利等行业的涨幅相对较好。
• 新增挂牌及转让方式变化：本周共有14家企业挂牌，2家企业完成做市转竞价。
• 融资情况：本周有23家企业发布定增预案，募集资金上限达6.98亿元，主要用于项目融资、补充流动资金、偿还债务等。
• 风险提示：政策落地不及预期是主要风险因素。

关键信息

1. IPO趋势变化

• IPO辅导备案减少：截至3月15日，今年新三板挂牌企业中接受IPO辅导备案登记的企业为21家，去年同期为45家，同比下降53%。
• 终止IPO增多：截至3月15日，今年原新三板挂牌企业终止IPO审查的达10家，去年总数为18家。
• 从严审核机制：IPO审核持续从严，企业需理性对待，提升公司治理和财务规范。

2. 首家携“三类股东”IPO过会

• 文灿股份成功过会：3月13日，文灿股份成为首家携“三类股东”闯关IPO成功的新三板公司。
• “三类股东”问题解决：文灿股份的“三类股东”不存在分级、多层嵌套，且通过穿透审核排除了利益输送问题。
• 示范效应：文灿股份的IPO成功为其他携“三类股东”企业提供了参考，未来基金公司通过IPO退出的渠道将更加广泛。

3. 市场整体表现

• 三板成指：本周收于1078.37点，较前一周下跌0.35%；成交额为4.33亿元，环比减少0.16亿元。
• 做市指数：本周收于931.36点，较前一周下跌0.43%；成交额为3.11亿元，环比减少0.3亿元。

4. 各行业表现

• 成交额前三：制造业（63,493万元）、信息传输、软件和信息技术服务业（27,841万元）、金融业（21,750万元）。
• 成交量前三：制造业（13,997万股）、金融业（6,915万股）、信息传输、软件和信息技术服务业（6,344万股）。
• 涨幅前三：教育（1.41%）、金融业（1.31%）、水利、环境和公共设施管理业（1.11%）。
• 换手率前三：文化、体育和娱乐业（0.36%）、建筑业（0.17%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.16%）。

5. 新增挂牌及转让方式变化

• 新增挂牌企业：
  • 青聚能钛、大唐文化、交设股份、德石股份、玉兰光电、三木众合、蓝典科技、中联慧通、康乾大成、俊杰新材等10家企业挂牌。
• 转让方式变更：
  • 迈奇化学、众智软件完成做市转竞价。

6. 企业融资情况

• 定增预案：本周共有23家企业发布定增预案，预计增发数量为14164.12万股，募集资金上限为6.98亿元。
• 融资目的：主要用于项目融资、补充流动资金、偿还债务、股权激励等。

7. 企业申报IPO情况

• 无企业披露上市辅导文件：本周没有企业发布上市辅导相关文件。

风险提示

• 政策落地不及预期：监管政策变化可能影响市场预期和企业IPO进程。

相关报告

• 《证监会新规促进IPO申报规范化》
• 《完善TOP模型突破环保分析》
• 《新三板交易制度改革未来展望》
• 《三类股东问题明确利于新三板发展》

分析师简介

• 付立春：清华大学博士后，新三板研究中心总监、首席分析师，具有十年资本工作经验。
• 马庆华：清华大学环境工程硕士，新三板研究助理，具有两年环保行业工作经验。

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  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
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  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
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