20240813-西南证券-TCL智家-002668.SZ-2024年半年报点评_集团白电整合协同_外销ODM业务高增_5页_1mb

事件：TCL智家发布2024年半年报，公司实现营收896亿元，同比增长247%；归母净利润56亿元，同比增长327%。
外销ODM推动业绩增长，境外营收同比增长377%，境内略降18%。单季度数据显示，Q2营收和利润同比增速均维持高位。

外销ODM订单量价齐升是增长主因，冰箱（冰柜）和洗衣机产品销售量和营收增速均显著高于行业水平。

毛利率受产品结构调整影响明显从25%降至23%，费用率保持稳定。品牌业务方面，TCL洗衣机国内销量进入前三梯队，合肥家电在东南亚市场表现强劲。

盈利预测显示公司2024-2026年EPS分别为0.87元、1.04元、1.20元，维持“持有”评级。

风险提示包括原材料价格波动等不确定因素，建议投资者保持谨慎。